东兴证券-证券行业证监会主席吴清在记者会上的讲话点评：提振信心&化解风险，资本市场生态有望持续优化-240308

　　事件：3月6日下午，十四届全国人大二次会议举行经济主题记者会，证监会主席吴清出席该记者会并接受中外媒体采访。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　严监、严管，补齐监管短板、严打违法行为，保护投资者权益被提升至崭新高度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）吴清主席提出要延续之前在中央金融工作会议上对资本市场的要求，持续加强监管全覆盖，“针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域、各主体、各环节，全面检视并加快补齐监管存在的短板弱项。”细化来说，日常监督上要抓住三件事：一是防假打假，二是规范减持，三是推动分红，打击违法违规行为，全方位维护资本市场的良好环境，保护投资者特别是中小投资者合法权益。我们预计，保护投资者权益、提升投资者参与感和获得感将成为未来一段时期监管工作的核心内容。

　　从供给侧角度，提高上市公司质量、统筹一二级市场动态平衡是核心要义。吴清主席提出“投资与融资，二者是一体两面、不能分割的，资本市场这两大功能相辅相成，没有投资就没有融资，没有买方就没有卖方，只有投融资平衡发展，资本市场也才能够形成良性循环”。在二级市场长期剧烈波动的背景下，严把股票市场入口关，提升上市公司质量成为当前市场的重要命题。从监管角度，继续做好“入口监管”、“出口监管”、“持续监管”尤为重要，以在加强上市公司质量把关的同时淘汰违规主体，形成资本市场优胜劣汰、良性循环的新格局，从而提升A股市场的整体质量，促进一二级市场动态平衡。

　　从市场存量角度，立稳“一个基石”和“五个支柱”，将有效促进市场内在稳定机制建设。“一个基石”，就是高质量的上市公司；“五个支柱”，一是更合理的资金结构，二是更完善的基础制度，三是有效的市场调节机制，四是更优质的专业服务，五是更严格的监管执法。在优化上市公司供给的基础上，大力推动五大支柱建设将成为优化存量市场的主旨，我们判断接下来监管部门将在积极引入长期资金、压实中介机构主体责任、加大对违法违规行为的处罚力度等方面推出更多举措，市场基础制度也有望得到进一步完善，资本市场生态有望持续优化。

　　投资建议：我们认为，在全社会各界自上而下高度关注资本市场发展的大背景下，预计将有规范各类参与主体行为，维护资本市场稳定，促进投资者信心回暖的相关政策出炉，涉及面的宽度和广度或超预期，后续加快节奏落地实施亦可期待。整体上看，在更为积极的财政、货币政策支持下，配合各类优化资本市场运行的政策落地，“政策—市场—投资者”间的正循环有望加快形成。整体上看，国内外市场流动性环境、风格博弈、风险偏好、政策催化等因素均将影响证券板块表现，而信心已成为当前关键变量。政策大力推出且快速铺开的节奏如能延续较长时间，板块出现持续性估值修复的可能性有望显著增加，建议投资者持续关注。

　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。