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事件:2023年前三季度,公司实现营业收入9.7亿元(+36.52%,同比,下同),实现归母净利润1.58亿元(+52.42%),实现扣非归母净利润1.53亿元(+60.81%),业绩符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
单Q3业绩表现亮眼,OTC渠道建设显现成效:分季度看,2023Q3,公司实现收入3.39亿元(+20.86%),实现归母净利润5702万元(+43.82%),实现扣非归母净利润5648万元(+65.37%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单季度业绩表现亮眼,主要系其核心品种开喉剑喷雾剂(含儿童型)市场需求旺盛,同时2023年第三季度,公司OTC渠道的建设开始逐步上量,使得公司营收保持着稳定地增长。此外,公司于2022年控股的德昌祥,2023年间接控股的云南无敌实现盈利,均对上市公司的营业和利润带来了积极的影响。
汉方药业优质批文众多,完成控股后多元化布局进一步加深:2023年9月23日,公司发布公告拟以现金收购参股公司汉方药业约50%股权并实现并表。汉方药业拥有众多优质批文,2020年在汉方药业完成增资扩股引入贵州三力成为新股东后,经营得到较大改善,汉方药业2021年及2022年的收入增长率分别7.14%和10.49%(同比)。未来贵州三力完成对汉方药业的控股后,将进一步扩大其在汉方药业的影响力。汉方药业拥有的OTC品种,也与公司重点布局二、三终端的营销战略匹配。有利于实现汉方药业与贵州三力品种及渠道上的协同效应,从而实现销售额及利润端的高增长。
董事长提议现金回购股份,彰显长期发展信心:2023年10月28日,公司董事长提议以2000-4000万元自有资金通过集中竞价交易分阶段回购公司股份方案,适时将回购股份用于股权激励或员工持股计划,促进管理团队长期激励与约束机制,推动员工与股东的利益一致与收益共享,提升公司整体价值,彰显长期发展信心。
盈利预测与投资评级:我们维持公司23-25年归母净利润预测为2.6/3.7/4.6亿元,当前股价对应PE为29/20/16倍,维持“买入”评级。
风险提示:整合进展不及预期,原材料成本上升等风险
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