国金证券-基础化工行业周报：周期底部，部分行业生态逐步向好-250104

　　本周化工市场综述

　　本周市场有所承压，其中申万化工指数下跌5.73%，跑输沪深300指数0.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标的方面，基本面预期较佳的标的较为强势，比如：烧碱、长丝，前期涨幅较大的标的明显承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值方面，本周基础化工板块PE历史分位数为61%，PB历史分位数为8%，整体安全垫较高。基础化工边际变化方面，一是华峰化学发布关于募投项目部分内容调整的公告，拟将“年产30万吨差别化氨纶扩建项目”的建设规模由30万吨缩减为25万吨；二是隆华高材尼龙66一期项目中4万吨/年生产装置已建设完；三是四家三氯蔗糖头部企业齐聚滁州，共筑行业生态。房地产行业，价格是重要观测指标，房地产政策效果开始显现，比如：11月、12月分别有4个和2个城市二手房挂牌均价环比上涨。投资方面，当下板块处于混沌期，建议关注龙头及高分红标的。

　　本周大事件

　　大事件一：李强：今年继续实施好消费品以旧换新政策，大力推进充换电基础设施建设。李强在山东济南调研时指出，消费品以旧换新对于满足百姓高品质生活需求、释放消费潜力、带动产业升级、畅通经济循环具有重要意义。今年要继续实施好这一政策，进一步加大支持力度、拓宽适用范围，做好补贴资金接续，充分发挥政策效应。

　　大事件二：北京二手房成交“爆了”，同比大增66%，创21个月新高，广州也创2024年新高。业内人士认为，契税优惠政策是推动2024年12月北京、广州等一线城市二手房成交量继续冲高的原因，预计2025年一季度成交量仍将维持高位。

　　大事件三：美国加大对欧洲天然气出口，又一艘LNG货船驶向德国。美国大型液化天然气开发商Venture Global旗下的Plaquemines设施将于2025年底或2026年初全面投入运营，预计将成为全球最大的液化天然气出口厂之一。

　　大事件四：12月27日，华峰化学发布关于募投项目部分内容调整的公告，拟将“年产30万吨差别化氨纶扩建项目”的建设规模由30万吨缩减为25万吨，全部产能原达到预定可使用状态的日期延期至2026年12月。

　　投资组合推荐

　　万华化学、宝丰能源

　　风险提示

　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。