东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：本周样本城市商品房、二手房成交面积累计同比降幅走阔-240303

　　核心观点

　　本周地产后周期各板块中，除家具外其余板块均跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨1.38%，地产后周期各板块中，本周黑色家电、白色家电、服务机器人、厨房电器、小家电以及照明电工板块分别上涨6.76%、6.25%、3.59%、3.23%、3.20%、1.95%，分别跑赢大盘5.38pct、4.87pct、2.21pct、1.85pct、1.82pct、0.58pct；同期家具板块上涨0.65%，跑输大盘0.73pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　内销：2024年1月小家电、清洁电器线上销售额同比均有增长。（1）本周家具、家电原材料价格均有上涨；本周TDI现货价格较上周上涨1.2%、MDI现货价格较上周上涨1.0%；与上周相比，本周铜、铝、不锈钢分别上涨0.1%、0.2%、0.8%；与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨1.7%、0.9%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长118.5%，累计同比下降43.5%；样本城市二手房成交面积环比增长41.8%，累计同比下降12.6%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年12月全国住宅销售面积同比下降25.8%，1-12月累计同比下降8.2%；2023年12月全国住宅竣工面积同比增长12.5%，1-12月累计同比增长17.2%；2023年12月全国10大城市二手房交易量4.83万套，同比增长20.8%，1-12月累计同比增长23.3%；根据奥维云网统计数据，2023年10月全国精装房开盘量12.74万套，同比增长11.8%，1-10月累计同比下降37.4%。（3）零售跟踪：2023年12月家具类零售额同比增长2.3%，1-12月累计同比增长2.8%；12月家用电器和音像器材类零售额同比下降0.1%，1-12月累计同比增长0.5%。根据奥维云网的统计数据，2024年1月扫地机器人线上销售额同比增长4.5%，洗地机线上销售额同比增长4.8%。

　　出口：2023年12月吸尘器、小家电出口同比均有增长。（1）海外地产需求：12月美国成屋销售量同比下降6.2%；私人住宅开工量同比增长7.6%；2023年12月私人住宅营建许可数同比增长12.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2023年12月家具、家电出口额同比分别增长12.6%、14.7%。2023年12月小家电、吸尘器品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，12月面包机、电烤箱、搅拌机、吸尘器、多士炉、电饭锅、微波驴、电热咖啡机出口金额同比分别增长51%、29%、16%、14%、13%、12%、11%、11%。

　　投资建议与投资标的

　　地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的石头科技(688169，买入)以及国内扫地机、洗地机龙头公司科沃斯(603486，买入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位的龙头标的，重点推荐苏泊尔(002032，增持)、欧派家居(603833，买入)、索菲亚(002572，买入)、志邦家居(603801，买入)，建议关注顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)。

　　风险提示

　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。