信达证券-基金研究周报：本周主动权益基金增配小盘价值板块，近三月增配医药、农林牧渔、通信行业-240225

　　市场回顾：本周市场宽基指数普遍上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2024年02月23日，上证综指收于3004.88点，近一周上涨4.85%；深证成指收于9069.42点，近一周上涨2.82%；沪深300收于3489.74点，近一周上3.71%；创业板指收于1758.19点，近一周上涨1.81%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周，涨跌幅排名前五的行业分别为传媒、计算机、通信、综合金融、综合；涨跌幅排名靠后的行业分别为医药、农林牧渔、家电、非银行金融、电力设备及新能源。

　　基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值3.25%，上涨基金占比达到86.91%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值7.59%，上涨基金数目占比为10.53%。年初至今，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-5.05%，上涨基金数目占比为16.68%。

　　主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位变化不大。截止2024年02月23日，偏股主动型基金的平均仓位为84.02%。其中，普通股票型基金的平均仓位约87.56%（较上周上升0.05pct），偏股混合型基金的平均仓位约84.4%（较上周下降0.21pct），配置型基金的平均仓位约81.64%（较上周下降0.17pct）。较三个月前，各类型的主动偏股基金仓位有所降低。

　　主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有医药、农林牧渔、通信、国防军工、交通运输，配比下调较多的行业有银行、食品饮料、汽车、煤炭、石油石化。近三月、近一月，医药、通信、农林牧渔和电子行业配置比例持续上升较多。近三月，计算机行业配置比例持续下降；近一月，汽车、石油石化行业仓位下降也较多。风格配置方面，本周，小盘价值风格板块占比提升较多；小盘成长风格占比出现下降。近一月，大市值与中市值板块的仓位上升较多；小市值板块仓位下降相对较多，较一个月前，小盘成长与小盘价值板块分别下降9.01pct、4.63pct。

　　各类型ETF资金流入流出情况：本周（2024.02.19至2024.02.23），各类型ETF基金资金净流入127.56亿元。境内股票ETF方面，本周资金净流入126.35亿元。其中，宽基ETF方面，本周资金净流入143.44亿元，规模达到11841.37亿元。行业ETF方面，本周资金净流出59.73亿元，规模达到4453.23亿元。近期情况看，近一月，各行业板块ETF资金均呈净流出，行业ETF资金净流出分别达到200.64亿元。近三月，周期制造板块资金净流出较多，其次是消费板块。风格主题ETF方面，本周风格指数ETF、主题相关ETF资金净流入分别为29.39亿元、13.26亿元。剔除指数涨跌后，近一月和近三月风格指数ETF分别净流入74.83亿元、158.23亿元。境外ETF方面，本周资金净流入14.49亿元。剔除指数涨跌后，近三月境外ETF资金净流入较多，达到257.39亿元；近一月来看资金净流入相对放缓。债券ETF方面，本周资金净流出17.33亿元，资金净流出较多的产品有海富通中证短融ETF、博时中债0-3年国开行ETF等。

　　境内新成立与新发行基金：本周（2024.02.19至2024.02.23），境内新成立基金数量共计3只，包括混合型基金1只、债券型基金1只、股票型基金1只。本周发行总份额7.02亿元，其中主动偏股型基金的发行总份额为2.08亿元，处于近一年的1.90%历史百分位。本周，境内新发行37只基金，分别是股票型基金20只、混合型基金6只、债券型基金9只、国际（QDII）基金1只、FOF基金1只。多只中证A50 ETF产品发行。

　　各私募策略表现：从各私募策略指数表现来看，今年以来，私募量化指增相对跑输主观多头策略；市场中性策略赚钱效应减小，这与小市值风格相对跑输有关。截止2024年02月08日，近一周，股票多头策略指数、指数增强策略指数和股票市场中性策略指数累计收益分别为2.85%、4.86%、-3.10%。虽然量化策略超额收益回撤较大，但从绝对收益来看，指数增强策略整体表现超过股票多头策略，节前一周反弹幅度更大。今年以来，债券策略、CTA趋势策略表现相对较好，今年以来累计收益分别为0.37%和0.08%。

　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险