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棕油：阶段性库存紧张交易告一段落，内外棕榈油同步回落
上周内外棕榈油高位回落，棕榈油91价差走缩至100以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
外围市场，中东冲突风险外溢，原油波动加剧；美元指数走升施压大宗商品市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
产地，3月马棕产量和出口分别增10.57%和28.61%，库存降10.68%；4月前半月马棕产量降22%、出口增9-28%。ITS3月印尼棕榈油出口有2月的159万吨增至184.5万吨。USDA4月报告上调美豆库存至3.4亿蒲，且美豆初期播种进度3%高于预期。
国内，3月进口棕榈油16万吨，1-3月累计进口55万吨，同比降45.3%；不过进口利润亏损幅度缩窄，远月买船增多。豆油持续替代，现货成交较好；棕榈油刚需为主。
策略，美豆期末库存上调且初期播种进度略快，短期CBOT大豆继续承压，再次下探1150关口。3月马棕库存再降，不过市场更关注远端产量恢复；当前国内棕榈油进口及库存均偏低，不过远月买船增多。随着阶段性库存紧张的交易告一段落，市场转向远端增产，短期缺乏有利支撑，加之CBOT豆油下跌拖累，内外棕榈油大幅回落。
操作上，建议油脂高空及棕榈油91反套部分仓位继续持有，中长期维持逢高空策略，关注远月豆棕走缩机会。
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