东莞证券-食品饮料行业双周报：进入春节备货旺季，关注需求复苏进程-240204

　　本周行情回顾：2024年1月22日-2024年2月2日，SW食品饮料行业指数整体下跌4.79%，板块涨幅位居申万一级行业第十一位，跑输同期沪深300指数约2.03个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周陆股通净流入情况：2024年1月22日-2024年2月2日，陆股通共净流入99.38亿元。其中，电力设备、电子与计算机板块净流入居前，煤炭、银行与交通运输板块净流出居前。食品饮料板块净流入19.32亿元，净流入金额位居申万一级行业第四位。

　　行业周观点：进入春节备货旺季，关注需求复苏进程。白酒板块：据酒业家报道，八代普五将于2024年2月5日起提升出厂价，每瓶提升50元，出厂价涨至1019元/瓶，涨幅约5%。普五的建议零售价仍为1499元/瓶，暂未调整。公司此前在1218大会上表示将根据实际情况适时提价。本次公司提价幅度相对温和，提价靴子落地有利于提振市场信心，加快回款进度，为公司抢占千元价格带提高市场竞争力。一般来说，白酒密集动销周期在春节前1-2周。目前时点来看，白酒已正式进入春节动销旺季。分价格带来看，预计内部延续分化。其中，高端白酒预计维持稳健；次高端白酒由于去年商务宴席恢复进度较慢，基数较低，今年年会、商务宴席等有所回暖，有望提振头部次高端产品需求，后续需进一步关注商务宴席恢复进程；部分头部区域白酒有望受益于春节返乡、家宴等消费场景催化。短期预计国内外市场环境、经销商信心、春节动销等或是影响板块走势的重要因素。长期还是要结合经济复苏进度等情况进行判断。标的方面，高端白酒可关注确定性强的贵州茅台（600519）等；次高端与区域白酒中，可关注动销和库存表现比较好的山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等。大众品板块：我国需求延续弱复苏态势。由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦存在差异。目前行业中的公司已纷纷积极备战春节，作为疫后首个完全不受疫情影响的新年，预计走亲送礼、亲友聚餐等将催化与春节相关的行业需求，进而带动行业实现增长。可重点关注零食、高端乳品等与春节行情紧密相关的板块，同时关注有望受益于春节旺季餐饮链修复的板块。此外，2月3日，中共中央、国务院发布2024年中央一号文件。文件指出要完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费。文件提出规范完善行业标准，有利于加速行业出清，头部乳企市场竞争力或进一步提升，有望推动行业长期健康发展。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。

　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。