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上周沪锌主力高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面，美联储决策者不断形成共识，短期内不急于降息，且提到加息的可能性，美元高位震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但伴随着海外地缘冲突升级，再通胀逻辑仍在持续。国内一季度经济数据多偏弱，随后国新办新闻发布会中强调督察地产加快债券发行使用，基建投资等有望加速，市场情绪有所提振。
基本面看，周度内外加工费再度下滑，部分抵消锌价上涨带来的炼厂利润修复。4月国内北方矿山集中复产，锌矿原料供应边际改善，后期加工费有望企稳。当前沪伦比价下，精炼锌进口亏损较大，进口冲击减弱，供应总体压力尚可。需求端看，初端企业开工同比偏低，与表现不佳的一季度经济数据相互印证。今年稳基建诉求不及去年，专项债发行及项目推进较慢，地产竣工端下滑显著，终端订单不佳，下游畏高采买谨慎，进入4月中旬，在冶炼产量环比同比下滑的背景下，库存拐点仍未显现，基本面尚难支撑当前高价。
整体来看，近期锌价走势依旧受宏观层面主导，市场情绪略有反复。基本面看，供应压力尚可，但下游畏高情绪下采购不积极，现货维持贴水，高库存压力下支撑力度有限。短期锌价高位震荡，波动较为剧烈。
策略建议：观望或波段操作
风险因素：市场情绪转向，海外供应扰动
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