招商证券-力量钻石-301071-携手潮宏基+设立海外公司，培育钻石零售多点开花-220816

　　为了积极布局培育钻石市场，贴合下游市场，实现对终端客户的本土化覆盖，公司于今日发布投资公告，1）与广东潮宏基实业股份有限公司等合作方签订《公司设立协议书》，共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，合资注册资本1000万；2）拟通过全资子公司在美国投资设立力量钻石纽约有限责任公司，主营业务包括培育钻石销售、饰品销售和客户服务等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　国内外布局培育钻石下游零售市场，打通产业链未来业绩弹性可期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　1）携手潮宏基布局国内市场：公司与“潮宏基”等合作方签订了《公司设立协议书》，共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司，参与创建并运营培育钻石饰品品牌，积极推广培育国内培育钻石零售市场。合资公司注册资本1000万，其中潮宏基以人民币1100万元认购550万元出资，占股55%；力量钻石以人民币400万元认购200万元出资出资，占股20%。本次合作有望实现产业链上下游协同的效益最大化。

　　2）在美国设立子公司布局海外市场：公司拟通过全资子公司力量钻石香港有限公司投资设立力量钻石纽约有限责任公司，经营范围包括培育钻石销售、饰品销售、客户服务等，投资总额不超过500万美元。此次投资有利于更好地消化扩产后的产能，以及根据市场形势调整自身产能结构，产业链一体化将为公司未来的业绩和成长带来更高的弹性。

　　潮宏基子品牌梵迪已涉足培育钻石终端销售，品牌运营经验可借鉴。潮宏基旗下梵迪（VENTI）作为针对细分市场进行培育探索的年轻潮流珠宝品牌,积极布局培育钻石首饰市场，近日联合新锐设计师Feng Shen推出培育钻石系列珠宝星芒系列，原材料通过外部采购的方式，有望未来继续探索培育钻石在珠宝首饰领域的健康发展。此次力量钻石与潮宏基的合作，且潮宏基作为新品牌的主导，可以更好地借鉴其品牌运营和零售推广的经验，将上游厂家的原材料成本优势与下游品牌方的品牌运营经验优势互补，实现双赢。

　　培育钻石零售品牌百花齐放，消费市场元年未来潜力无限。今年以来，多品牌开始布局培育钻石赛道，如中国黄金将通过渠道优势布局培育钻石产品，曼卡龙拟定增资金用于培育钻石子品牌“慕璨”的推广，潮宏基、豫园股份等也均有培育钻石子品牌的布局。百花齐放的零售品牌将带动国内培育钻石消费市场快速兴起，作为培育钻石的消费元年，中国培育钻石市场未来潜力无限。

　　盈利预测及投资建议：公司在培育钻石零售终端的布局将有望加快公司产品的销售转化，更具利润弹性，未来几年有望通过产能的快速扩张延续业绩高增长。预计公司2022-2023年业绩4.85亿、8.70亿元，对应增速103%、79%，PE对应56x，31x，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：9月大额股份解禁风险；培育钻石市场需求不及预期风险；产能投放过快导致利润率下滑风险；原材料价格波动风险；外汇汇率波动风险。