方正中期期货-股指期货日度策略报告-240425

　　【行情复盘】

　　周四市场小幅上涨，沪指收高0.27%，期指主力合约继续全面走升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成交持仓方面，除IM成交持仓下降外其他品种成交持仓均上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【重要资讯】

　　行业来看，31个一级行业涨跌互现，涨跌差异明显下降。结合行业在指数中所占权重看，银行带动300和50,500和100则受到医药生物拉动。资金方面，主要指数资金多数流入，陆股通资金也略微流入。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期量，短端资金成本维持稳定，市场暂时不受此方面影响。商务部新闻发布会反驳西方国家指责中国产能过剩，强调继续加强境内外合作，促进供需对应。总体上看，国内经济持续修复，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资稳定、外需持续好转，但地产仍为弱项需要持续关注。海外方面，市场对美联储6月降息预期或继续下调，关注美股反弹的持续性。地缘政治风险缓和，风险资产压力下降。国内金融市场风险偏好变动不大。

　　【市场逻辑】

　　国内基本面数据被消化后，预计未来经济维持修复趋势的潜在支持效果不变。财政加大扩张，有利于基本面改善，且货币政策大概率配合宽松。外盘震荡走弱的风险仍需警惕。市场消极情绪缓和有限。中长期来看，股指向基本面回归后，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是进一步影响的关键。

　　【交易策略】

　　策略方面，主要指数连续反弹但震荡态势暂未改变，短线可高抛低吸灵活操作，中期焦点仍为IF和IH。套利方面，近月合约暂无太多反套空间，IM近月可关注，预计主要品种09和06价差回落交易机会不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价震荡上升走势暂不变，可继续做多并等待长期逻辑确认。