国投证券-品种久期跟踪：城投债久期逼近21年以来高位-240421

　　城投债、产业债、租赁公司债久期处于较高历史分位：

　　截至4月19日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.74年、1.82年，均处于2021年3月以来88%的分位数以上的水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.08年、2.23年、2.08年，二永债久期处于2021年3月以来较低分位区间，一般商金债久期回落至61.8%的分位水平；其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.71年、2.34年、2.74年、1.31年，其中租赁公司债处于92.5%的分位数之上的高位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　品种显微镜：

　　城投债：城投债平均久期边际上升至1.74年附近，河南省级、广西省级、甘肃省级、湖南地级市、山西省级平台久期明显缩短，甘肃、贵州、河北、河南等省份城投债成交期限仅在一年以内，江苏地级市、浙江地级市、北京区县级、重庆区县级、广东地级市、山东地级市、江西省级、山西省级、天津省级、云南省级城投债久期已攀升至2021年以来90%以上的分位水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　产业债：产业债加权平均成交期限边际上升至1.82年附近，煤炭、钢铁、公用事业、房地产、商贸零售、医药生物行业久期均处于85%以上的较高历史分位。基础化工、建筑材料、食品饮料行业成交期限边际缩短至1年以下。

　　商业银行债：银行永续债久期处于2021年3月较低值，低于去年同期水平。二级资本债久期较上周缩短，处于35.6%的历史分位，低于去年同期水平；一般商金债久期较上周缩短，处于61.8%的历史分位数，高于去年同期水平。

　　其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于45.4%、53.7%、51.2%、92.5%的历史分位数。证券公司债、保险公司债、租赁公司债久期较上周有所缩短，证券次级债久期较上周有所拉长。

　　风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。