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业绩简评
2024年4月11日,公司发布2023年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2023年全年实现营收65.0亿元,同比下滑3.0%;实现归母净利润6.5亿元,同比增长2.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2023年单Q4实现营收25.8亿元,同比下滑8.2%;实现归母净利润2.8亿元,同比下滑14.7%。
经营分析
分业务而言:1)公司软件业务营收为52.6亿元,同比增长1.45%;其中保险IT营收为36.0亿元,同比下滑1.3%,尤其是传统保险客户营收同比下滑5.0%。主要系部分保险客户年末验收进度推迟、IT预算短期调整所致。但公司抓住保险IFRS17系统建设带来的业务机会,探索保险行业AIGC应用场景,进行保险核心业务系统适配国产化改造,为保险IT业务未来的进一步发展奠定基础。2)集成业务营收为12.3亿元,同比下滑18.4%,主要受到客户验收节奏的影响。公司目前集成业务新签订单增速仍处于较高水平,尚未执行完毕的集成项目合同累计金额约25亿元,为未来收入增速反弹奠定基础。由于年末项目收款不及预期,应收账款坏账损失增长,公司全年信用减值损失达0.67亿元,对整体净利润造成影响。
未来公司持续践行“保险+”及国际化战略。2023年公司“保险+”相关收入为1.3亿元,同比增长55.7%。公司不断探索新的业务模式和发展方向,在健康、交通、消费、安全等领域持续发展。2023年大陆以外客户实现收入2.35亿元,同比增长15.4%。公司已在东亚、东南亚、南亚等地进行商务开拓,2024年公司有望进行更多项目落地,也努力将银行IT、医疗IT等领域解决方案向海外拓展。
盈利预测、估值与评级
基于公司2023年报以及对行业稳健增长的预期,我们预计公司2024~2026年营业收入分别为70.9/74.2/77.7亿元,同比增长9.1%/4.6%/4.7%;归母净利润分别为6.9/7.8/8.6亿元,同比增长5.2%/13.7%/10.4%,分别对应22.6/19.9/18.0倍PE,维持“买入”评级。
风险提示
保费收入及保险IT投入不及预期;“保险+”或出海业务推进不及预期;AIGC赋能效果不及预期;高管及大股东减持风险。
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