麦高证券-公募基金月报（4月）-240422

　　3月A股市场表现分化，万得全A、创业板指、沪深300等指数上涨，而中证500、科创50等均下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受美国经济韧性强劲、美联储3月议息会议放鸽影响，全球市场风险偏好有所抬升，美、日、欧等主要国家股市均上扬。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）商品方面，市场对美联储降息预期抬升叠加避险情绪，拉动金价上行；俄乌冲突以来，地缘政治风险频繁出现，这使得能源供给受到冲击的概率有所上升，供给担忧叠加原油库存下跌助推油价，ICE布油月度上行6.30%。

　　三月上证指数总体维持在2984点到3090点之间宽幅震荡，从三月初至月末，因子间收益率分化程度下降，逐渐趋于回归。整体表现为因子的动量下降，具体来看，前期表现较好的市值因子收益逐步回落，与之相反的是，以贝塔因子为代表的一系列因子收益率出现回升，尤其是有色板块受情绪影响，推高动量因子收益率。股指期货方面，IM贴水率逐步走深，对冲产品的新建仓成本有所提升。

　　2024年3月公募基金发行规模显著回暖。3月共计137只公募基金成立，募资规模1507.63亿，规模较2月反弹超300%，但这其中也有2月春节假期致使工作日较少的缘故。结构上，股票型、混合型、债券型基金分别占比16.37%、6.25%、75.09%。股票型基金发行246.77亿，较上月回升超5倍，平均发行规模升至5.14亿；债券型基金发行1,132.15亿，较上月回升超350%，平均发行规模为24.61亿。

　　根据我们的测算，近一个月主动权益基金的权益仓位整体呈现出上升的趋势，全样本基金仓位从87.00%增长到87.24%，最近一个月加仓的基金占比为62.52%。从行业角度来看，最近一个月主动权益基金对机械、石油石化和有色金属进行了较大幅度的加仓，仓位分别增加了0.7%，0.42%和0.34%；主动权益基金对食品饮料、医药和农林牧渔进行了较大幅度的减仓，仓位分别减少0.65%、0.46%和0.32%。

　　风险提示：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受样本的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金的历史业绩与表现不代表未来；量化模型存在模型失效风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐