中信期货-航运日报：上方阻力出现，短期密切关注5月中旬涨价幅度-240425

　　各月合约高位震荡进入整理，主力合约尾盘再度减仓冲高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08、10合约早盘高开后回落后，全天维持高位震荡进入横盘整理；主力合约2700点存支撑，尾盘减仓带动上行，最终收2815点涨7.6%，08合约收2940点涨8.6%；远月合约走势较强，2502合约盘中触及涨停，最终收2345点涨幅达14.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易量方面，06合约全天单边成交3.4万手，持仓回落至2.87万手，08合约单边成交涨至2.3万手，持续增仓至近2.4万手，10合约持仓超1万手。

　　市场走势：

　　（1）基本面：5月第二周运价未见回落，中旬涨价预期走强，关注宁波缺箱问题及周转效率下降对短期运价支撑。目前来看，目前现货端虽然并没有得到货量明显反弹消息，但船司涨价信心很强并且抓住节前抢运、节后停航节点，进行短期运力控制酝酿涨价，另外发运货物长协占比较多造成甩柜，再度挤占现货运力供给，最终依然能实现5月涨价落地，目前来看5月第二周运价未见明显回落。目前下游对高运价接受度回升，船司囤货涨价；现货端甩柜问题发展至缺柜，支撑船司继续提涨，叠加远月合约旺季预期，后续基本面改善市场预期增强。

　　 （2）地缘端：以色列胡塞武装在印度洋区域袭船行动规模扩大。也门胡塞武装称在亚丁湾和印度洋进行了三次军事行动，在印度洋袭击了以色列船只“MSC维拉克鲁兹”，在亚丁湾打击了美国货船“马士基约克城”号和驱逐舰。以色列方面开展拉法行动计划已呈交美国，当地时间4月23日晚，以军战机空袭加沙地带多地；同时以色列表示打击了黎巴嫩南部真主党的40个据点。短期来看，巴以冲突持续，复航预期消退。

　　展望后续：高位震荡。前期市场一致预期08合约的3000点已形成阻力，节前需关注5月中旬现货再度提涨消息及缺箱问题发酵的驱动，08合约估值有进一步突破3000点可能；如5月中旬及6月中旬运价中枢再度提涨至4500美元/FEU，将形成短期新驱动，带动06合约估值有进一步上移至3000点可能，08合约估值则有望超3100点；但需关注运力交付情况及看涨情绪一致下抢跑离场带来的风险。节后，需关注货量不及预期信息，注意风险防范。

　　风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付