华龙期货-橡胶周报：供应支撑减弱库存整体回升，胶价或将持续震荡盘整-240401

　　【行情复盘】

　　上周天然橡胶主力合约由RU2405切换为RU2409。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周RU2409合约价格在14315-14895元/吨之间运行，窄幅震荡，小幅下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　截至2024年3月29日周五下午收盘，当周天然橡胶主力合约RU2409下跌35点，周度跌幅0.24%，报收14665元/吨。

　　【基本面分析】

　　从供给端来看，全球天然橡胶产量仍处季节性淡季。目前国外主产区仍处于停割状态。国内云南产区陆续开割。天然橡胶整体供应仍然偏紧，但原料价格走势回落，供给端对胶价支撑减弱。

　　从需求端来看，上周轮胎企业开工率继续维持高位。半钢胎出口需求旺盛，全钢胎需求偏弱。一季度中国汽车市场销量增长势头良好，4月车企优惠政策延续，未来存在需求增长预期。

　　从库存方面来看，上周上期所库存有所回升；中国天然橡胶社会库存有所回升；青岛总库存继续小幅增加，目前仍处高位。

　　【后市展望】

　　展望后市，宏观方面，上周美联储再次释放不急于降息的言论；国内经济预计将保持稳定增长。供给方面，天然橡胶整体供应仍然偏紧，短期内原料价格走势持续偏强，供给端对胶价形成有效支撑。需求方面，轮胎企业开工率继续维持高位，半钢胎出口需求旺盛，补库积极提振胶价；全钢胎需求偏弱。终端车市方面，一季度中国汽车市场销量增长势头良好，未来需求预期乐观。库存方面，库存整体小幅增加。总体来说，天然橡胶基本面支撑减弱，库存整体回升，但是市场预期比较乐观，预计胶价短期或将维持震荡盘整。从中长期来看，宏观面和基本面仍然支持橡胶价格继续上行，可择机逢低建仓。后期继续关注欧美央行降息进展、需求变化情况、去库情况和主产区气候变化情况。

　　【操作策略】

　　预计RU2409合约短期或将维持震荡盘整走势，关注14400元/吨附近的支撑力度。

　　操作上，短线建议暂时观望，中长线投资者可考虑逢低建仓。