财通证券-轻工行业周报：家具出口回暖明显，以旧换新释放存量需求-240310

　　本周行情回顾：本周（2024.3.4-2024.3.8）申万轻工指数收报1945.76点，周涨跌幅为-0.27%，跑输沪深300指数0.47pct，在31个申万一级行业中排名第16。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周轻工制造细分板块涨跌分化，造纸/包装印刷/家居用品/文娱用品分别+1.03%/+0.12%/-0.99%/-1.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　 2024年前2月家具出口846.9亿，同比增长39.8%。近日，海关总署公布2024年1月至2月进出口数据，主要出口商品中，家具及其零件出口“成绩单”表现出色，2024年1-2月出口金额同比大增39.8%至846.9亿元。另外，陶瓷产品、灯具、照明装置及其零件出口相较去年前两个月也有较快增长，其中陶瓷产品出口额为308.1亿元，同比增长28.8%；灯具、照明装置及其零件出口额为512.2亿元，同比增长33.8%。2024年1-2月家具及其零件出口回暖，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，出海企业订单有望迎来改善，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。

　　推动家装厨卫等消费品以旧换新，存量需求有望释放。近日，商务部部长王文涛表示2024年要推动汽车、家电、家装厨卫等消费品以旧换新，对于消费品以旧换新工作，商务部将认真抓好落实。总体思路是：坚持以市场为主，通过政策支持和引导，充分调动各方积极性，形成“去旧更容易、换新更愿意”的有效机制。家装厨卫消费品以旧换新有望释放存量需求，期待后续政策细则落地。政策呵护延续，前期LPR下调有望为地产销售企稳改善提供助力，叠加房企融资端政策陆续出台，有望进一步修复市场信心，建议关注地产后周期家居板块配置机会。

　　投资建议：推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。

　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。