国泰君安-风格轮动数据双周报（2024年第8期）：周期风格信息比快速上升，价值风格夏普比回升-240425

　　本报告导读：

　　针对五类行业风格与六类巨潮风格的轮动定期进行自下而上的中高频定量观测，可作为自上而下中长期分析视角的必要补充。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近两周的中信行业风格指数方面：周期风格拥挤度继续保持回升态势，估值指标消费、成长风格下降，各类风格波动率触底反弹，各行业风格夏普比持续下行，周期风格信息比快速上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　摘要：

　　1、拥挤度指标：周期风格持续上升，中盘价值升至新高。中信五类行业风格方面：成长风格拥挤度继续回落，金融风格拥挤度处于探底阶段，接近历史低位，稳定风格大幅回升，消费风格拥挤度小幅回弹，周期风格持续上升。巨潮市值/估值风格方面：中小盘价值继续保持上涨趋势，升至历史高位。

　　2、估值水平指标：消费、成长风格下降，价值风格持续上涨。中信五类行业风格方面：金融、稳定风格延续回升趋势；周期风格增速进一步放缓，达到历史高位；消费、成长风格继续保持下降趋势，处于历史低位。巨潮市值/估值风格方面：小盘成长风格估值水平保持平稳，维持高位，各价值风格持续上涨，增势放缓或将筑顶。

　　3、波动率指标：各风格均触底反弹。中信五类行业风格方面：五类风格波动率指标出现触底回升趋势，保持近两年中低水平。其中，金融风格波动率指标回升速度明显低于其他四类行业风格和全A指数。巨潮市值/估值风格方面：各风格或将全面触底回升，其中大盘价值尚在筑底阶段，趋势小于其他风格，处于近两年低位水平。

　　4、夏普比指标：各行业风格持续下行，价值风格全面回升。中信五类行业风格方面：各行业风格夏普比均持续下跌，金融风格跌至历史最低位，其中稳定风格下行速度小于其余风格。巨潮市值/估值风格方面：价值风格触底回升，成长风格均持续下行，跌至历史低位。

　　5、信息比指标：周期风格快速上行，成长风格快速回落。中信五类行业风格方面：成长风格信息比水平大幅回落，周期风格大幅上升，金融、消费、稳定风格持续回升，消费风格信息比增速缓于其余风格。巨潮市值/估值风格方面：大盘成长风格继续回落，中小盘成长风格信息比触底回升，其他风格信息比延续上升趋势。

　　风险提示：原始数据本身可能存在瑕疵，数据处理中难免出现纰漏，指标设计存在一定主观性且未来可能会根据需要动态调整，指标仅客观反映当前状态无法准确预测未来。