华融融达期货-铁合金周报：钢铁板块共振下跌中，收储政策下硅锰强于硅铁-230503

　　摘要：

　　黑色系统性下跌已经2周，1-3月房地产数据比较差是一方面，欧美银行业危机仍在蔓延，5月美联储加息预期又在，综合影响下市场没有出现比较好的利多因素，所以黑色系煤炭板块月跌幅达到25.10%，钢铁板块月跌14.79%，合金板块月跌幅4.68%，主要是硅锰周四和周五反弹较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】节后需要关注政治局会议传递出的一些信号：首先政策面更加关注中长期目标而非短期总政策的加码；其次经济修复动能持续，尤其是线下消费领域，但制造业、房地产、出口短期环比从高点回调；海外需要关注美联储决议、美国衰退压力和银行业风波等扰动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）只要带着倾巢之下安有完卵的心态，下半年或能好过。

　　合金产业方面，基本面供需是在逐步好转中，硅铁利润被压缩而北方硅锰利润走扩中，成本驱动方面主要以电价、焦炭和锰矿等展开原料展开驱动，锰矿和焦炭下跌边际递减，电价受煤价有干扰但从电的基本面看青海和内蒙存在用电缺口，电价下调预期一直未落地，需要关注动态成本变化中电价的波动。此外，节前炒的锰元素收储，不可小觑其影响，是实实在在发生的。基于对宏观、情绪、资金、技术和基本面的预判，我们对下周期现做以下策略：

　　硅铁：盘面已在成本线下，系统性下跌仍在，所以在探底中期货带着现货价格走低，主力基差已经400+这种情况下更多关注买点价和买保值机会，产业套保关注06合约7700上的机会，投机关注移仓06合约后7070-7750区间机会。

　　硅锰：供应连降5周，需求高位回调，地产带动的黑色产业链整体走弱，叠加美国银行业危机和美联储加息，即便如此，硅锰期价在收储刺激下还是出现了连续2日的反弹，建议产业关注06合约7000下分批买点价机会，建议产业关注06合约7400上分批交割套保机会。

　　投机机构：SF09-SM09合约关注300下分批正套机会，做好止盈止损。

　　（以上策略，仅供参考）