东方证券-新能源汽车产业链行业：正力新能发布半固态电池，关注固态电池在车用与低空的应用潜力-240422

　　核心观点

　　正力新能发布170kWh半固态电池产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月19日，正力新能发布首款双重半固态超长续航大圆柱电池——正力·骐龙，单体容量达到49.5Ah，集超安全、超高能量密度、及整车100万公里超长寿命和充电10分钟续航500公里的超快充技术于一体，支持纯电MPV车型，满电续航1000公里以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）正力·骐龙大圆柱电池已于2023年完成装机测试，并且已由整车厂送检第三方权威检测机构，获得了多项检测认证证书。

　　高性能正负极或成固态电池“标配”，安全与低温性能提升明显。正力·骐龙采用超高镍正极+高硅负极的材料体系，电芯能量密度达到306Wh/kg；系统能量密度超245Wh/kg，整包电量高达170kWh，是目前国内乘用车最大电量电池系统。同时依托于正力新能研发的超高镍正极材料的固态电解质表面修饰技术和固态电解质复合隔膜技术，大圆柱电芯的失效起始温度提升10°C，失效最高温度降低150°C。功率性能改善上，零下20°C低温功率提升了20%。结合此前上汽、广汽发布的半固态及全固态电池技术，为实现能量密度最大化，以高镍三元、硅基负极为代表的高性能正负极材料成为固态电池体系的优选。

　　航空锂电池安全与能量密度要求提升，固态电池在低空经济中应用前景可期。工信部近日发布的《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》对航空锂电池的性能给出了明确的发展目标：推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证。除此之外，eVTOL对电池的充电倍率、安全性也提出了更为严格的要求。当前eVTOL电池的能量密度达到285Wh/kg，已经接近液态电池的能量密度上限，（半）固态电池或为最贴近eVTOL需求的电池技术。从产业链公司的布局来看，宁德时代凝聚态电池首要的目标应用场景即为民用电动载人飞机；亿航智能通过投资锂金属固态电池科技公司欣视界，布局eVTOL固态电池供应链。eVTOL对性能要求高，同时能够包容较高的技术溢价，是新技术落地的绝佳场景，在低空经济政策支持与行业技术发展要求之下，eVTOL有望撬动固态电池更加广阔的应用空间。

　　投资建议与投资标的

　　固态电池材料体系全面优化，产业链存在较多潜在机会。电解质为固态电池关键创新点；正负极材料向高性能方向迭代，打开高镍三元、硅基负极乃至锂金属负极的应用空间；封装多采用软包路线，铝塑膜需求有望提升。近期固态电池催化连连，我们持续看好产业化发展过程中不断涌现的阶段性机会，建议关注：上海洗霸(603200，未评级)（固态电解质）、元力股份(300174，未评级)（硅碳负极）、当升科技(300073，买入)（高镍三元）、丰元股份(002805，未评级)（参股固态电池企业中科深蓝汇泽）。

　　风险提示

　　固态电池产业化进度不及预期、技术路线革新风险、原材料价格波动的风险