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宏观策略
宏观点评20240429:地产收储的预期和现实
政府花钱几乎是地产出清过程中绕不开的话题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期,市场对于政府成立统一平台、在全国范围内进行地产收储的政策讨论不断升温。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们在之前的报告中也提及,在调控地产结构性供需失衡的过程中,要较为“无痛”地解决出清问题,政府花真金白银、补足缺失的需求、降低库存是关键的一环。政策的必要性无需多言,关键是何时、以什么方式、多大规模来采取措施。风险提示:政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢;海外经济体提前显著进入衰退,国内出口超预期萎缩。
宏观点评20240428:再通胀:地方“春江水暖”的价格信号
偏低的名义增长是一季度经济整体超预期的美中不足,但省级层面则不乏推动物价回升的“优等生”。2024年各省经济一季报近期陆续出炉,我们认为有两点值得关注:一是全国GDP平减指数虽连续第四个季度为负,但地方来看价格转正的省份正在增多,仿佛看到了“乌云的银边”;二是本次涨价的七省“各显其能”,其背后的推动因素或是今年经济再通胀的重要政策线索。风险提示:政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢;海外经济体提前显著进入衰退,国内出口超预期萎缩。
宏观点评20240427:“再通胀”还是“再滞胀”?
美国经济和全球市场可能来到了一个重要的十字路口。最近市场的表现和叙事上无疑是混乱的:一方面,市场出现很少见的美元、美股(尤其是科技股)和黄金的共同上涨的行情,而这一般仅发生在特定的背景下;另一方面,美国第一季度GDP和PCE的数据似乎让年初“金发女郎”(高增长、低通胀)的宏观叙事发生180度转弯,市场开始出现“滞胀”冲击的声音。所以美元、美股和黄金未来怎么变?如何去把握增长-通胀的叙事以及背后的资产含义?风险提示:全球通胀超预期上行,美国经济提前进入显著衰退,巴以冲突局势失控,美国银行危机再起金融风险暴露,美联储超预期降息。
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