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宏观策略
宏观点评20240326：美国消费者信心的“真相”
开年以来，表征美国消费者体感的指标似乎又发出了矛盾的信号：即一方面谘商会消费者信心指数指向疲软；但另一方面跃升的密歇根消费者信心在不断释放乐观信号。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过鉴于对未来加速增长的即时预测，市场似乎并不担心降温的数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）难道消费还能继续支撑美国经济吗？我们觉得未必，一方面从全方位“扫描”消费的实力及意愿来看，消费实则缺乏动力；另一方面，我们依旧要警惕美国经济韧性拐点的到来，因为当前优秀的经济表现和“很紧”的美联储实则存在矛盾。消费者情绪通常被看作美国经济的晴雨表，上次出现背离还是在2021年底和2022年初，彼时谘商会消费者信心明显比密歇根调查来的乐观。紧随其后的是，消费的韧性对美国经济的支撑可谓是“稳稳的幸福”，这也成为了美联储史诗级加息525bp底气的来源。风险提示：全球通胀超预期上行，美国经济提前进入显著衰退，巴以冲突局势失控，美国银行危机再起金融风险暴露，美联储超预期降息
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