天风证券-消费电子行业研究周报：满血版O1模型、AWS新ASIC落地，看好AI板块新一轮增长机遇-241209

　　AI：1）专用芯片：AWS发布AI服务器AWSTrn2 UltraServer和Amazon EC2 Trn2实例，基于ASIC的实例性价比超越基于GPU的实例。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】AWS全面推出由Trainium2芯片驱动的Amazon EC2 Trn2实例，单个Trn2实例结合了16颗Trainium2芯片，可提供20.8PFLOPS，相比当前基于GPU的EC2实例，性价比高出30%~40%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）强化版AWSTrn2 yltraserver，能支撑万亿参数AI。新一代AI训练芯片T rainium3，采用3n m工艺节点制造的AWS芯片，能效提高40%、性能翻倍提升；搭载T rainium3的UltraServe r性能预计将比Trn2 UltraServer高出4倍。2）AI：OpenAI发布满血o1模型和ChatGPTPro版订阅，看好AI板块迎来新一轮增长机遇。12月5日凌晨"Open AI 12天"活动正式推出满血o1模型和ChatGPTPro订阅。多模态方面，完整版o1模型比o1-p review增加图片输入的能力。推理方面，现在的o1模型思维更加简洁，在回答困难现实问题时，出现重大错误的概率减少了34%。ChatGPTP ro版订阅定价200美元/月，相比原Plus订阅，用户可以无限量地使用o1模型和使用o1 pro模式。Open AI表示，o1 pro会使用更多的计算资源进入深入思考。

　　苹果AI：1）苹果：苹果IOS 18.2即将推出，更多Apple intelligence升级带动AI体验创新，多款产品有望在明年发布。iOS 18.2正式版更新中，Apple为Siri接入了ChatGPTAI聊天体验，并解锁了诸多新技能，例如引入Visual Intelligence AI为问题提供答案。苹果或与百度合作，推动Apple Intelligence功能在国内落地。苹果和百度的工程师正在努力对文心一言大语言模型进行改造，目前还存在一些技术上面的挑战，例如文心一言在处理iPhone用户提出的问题时，经常会表现出算力不足的情况。iPhone SE 4、iPad Ai r、HomePod等多款产品有望在明年发布。2）消费电子：多地将3C消费电子产品纳入以旧换新补贴范围，政策刺激有望带动消费电子释放需求。今年8月份湖北省在全省范围内发放1亿元“惠购湖北”3 C数码产品消费券。此后江苏、贵州等省份先后将不同类型的3 C产品纳入“以旧换新”补贴，例如江苏省于11月26日发布公告新增包括手机、平板电脑在内的7类3 C产品和20类家电商品享受15%补贴。以旧换新政策在消费电子领域的实施，有效刺激了消费市场，推动AI新技术，持续看好后续政策发力带动消费电子换机。

　　智能手机：1）苹果：Apple Intelligence正式上线，目前仅支持英语。写作工具可以在任意位置使用。在邮件和消息App中，AI还可以识别文字内容，然后生成智能回。AI图片处理方面，在相册Ap p中，苹果此次更新了文字搜图功能。2）市场：国内智能手机市场复苏有所放缓，后续有望受益于新机效应（搭载高通Gen 4的安卓旗舰机型，小米15等于10月底陆续推出）复苏。2024年1-9月，国内市场手机出货量2.20亿部，同比增长9.9%。9月国内市场手机出货量2537.1万部，同比下降23.8%。2024年1-9月，国产品牌手机出货量1.88亿部，同比增长15.2%；9月，国产品牌手机出货量2035.9万部，同比下降18.4%。

　　PC：苹果更新14英寸以及16英寸MacBook Pro，搭载的M4芯片AI性能相比M1芯片提升超过3倍，M4 Pro芯片内存带宽提升75%，M4 Max芯片神经网络引擎性能相比M1 Max提升超过3倍，并正式引入Apple Intelligence。2024Q3PC出货量为6640万台，yoy+1.3%，相比于Q2季度yoy+1.2%增速持平，PC市场延续缓慢复苏趋势.

　　面板：1）大尺寸：国补政策下“双十一”期间TV市场品牌整机出货量仍保持高位，11月大尺寸面板价格平稳，群智咨询预计12月均价维持平稳。2024年11月，中国电视市场品牌整机出货量为381.5万台，环比小幅下降1.0%，但总量仍运行在高位，零售量同比微幅增长0.8%，零售额同比增长16.3%。电视面板市场有望实现淡季周期下供需环境的平缓平衡。根据群智咨询，大尺寸方面，需求端受特朗普上台后美国可能关税调整及中国“以旧换新”宏观政策等因素影响，中国品牌备货需求维持稳健；供应端在品牌需求回温的利好作用下，头部面板厂控产稳价的决心增强而供应产能缓步调整，二者相互作用，TV面板市场有望实现淡季周期下供需环境的平缓平衡。2）中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款27英寸4KAMOLED桌面显示器面板，拓宽了AMOLED显示屏的应用场景。在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款27英寸4KAMOLED桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸：LTPOOLED功耗更低，我们认为或将成为生成式AI浪潮下智能手机的首选屏显方案。与LTPSOLED相比，LTPOOLED的漏电流更低，可以在低于30Hz的刷新率下低功耗运行。Om dia预计，到2031年LTPOOLED显示面板需求将达到5.2亿片，复合年增长率预计约为8.0%，其在智能手机OLED面板出货量中的市场占有率有望达到52.0%，超过低温多晶硅（LTPS）OLED。4）上游方面：各厂商先后开展2024年生态大会，展现自身创新成果。TCL华星宣布印刷OLED正式量产并发布全新技术品牌APEX，实现NB、MNT、TV全覆盖；天马发布了包括多形态折叠技术等在内的9大创新成果，加速多形态折叠的产品化。5）厂商业绩：三季度盈利增长，我们认为OLED面板行业边际向好趋势明显，看好来年周期+成长共振。京东方三季度归属于上市公司股东净利润10.26亿元，同比增长258.21%，TCL半导体显示业务前三季度实现净利润同比改善60.67亿元，深天马三季度归母净利润同比增长104.58%。

　　建议关注：

　　消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

　　消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；

　　连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；

　　被动元件：上游原材料：洁美科技、国瓷材料（与化工组联合覆盖）；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体；

　　面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份；

　　CCL&铜箔&PCB：建滔积层板、生益科技、金安国纪、南亚新材、华正新材、中英科技、嘉元科技（电新组和金属材料组联合覆盖）、诺德股份、德福科技、方邦股份、鹏鼎控股、东山精密、深南电路、兴森科技、沪电股份（与通信组联合覆盖）、景旺电子、胜宏科技；

　　消费电子自动化设备：科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技（电新组与机械组联合覆盖）、凌云光、精测电子（与机械组联合覆盖）、博众精工（机械组覆盖）；

　　品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）；

　　折叠屏产业链：东睦股份（金属材料组与机械组联合覆盖）、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技（与建筑建材组联合覆盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技；

　　汽车电子：电连技术、水晶光电、舜宇光学科技、联创电子、裕太微、和而泰、科博达、德赛西威（计算机与汽车联合覆盖）、菱电电控、湘油泵（与汽车组联合覆盖）、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、保隆科技（汽车组覆盖）、速腾聚创、禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、经纬恒润、伯特利（汽车组覆盖）、中鼎股份、天润工业、中科创达（与计算机组联合覆盖）、诚迈科技、小鹏汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、理想汽车（汽车组与海外组联合覆盖）、蔚来、上汽集团、比亚迪（汽车组与电新组联合覆盖）；

　　自动驾驶：禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（汽车组覆盖）、伯特利（汽车组覆盖）、大华股份、海康威视

　　风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额