中原证券-电力及公用事业行业：电力产业链分析及河南省产业概况-240430

　　投资要点：

　　一、我国电力产业概况

　　电力是关系国家能源安全、经济发展和社会稳定的基础产业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，我国正处在加快构建新型能源体系的重要节点，而新型电力系统是新型能源体系的重要组成部分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国家高度重视电力产业，出台了一系列政策措施支持引导，推动我国电力系统绿色低碳转型和高质量发展，保障电力能源安全。我国发电装机总规模、非化石能源发电装机容量等指标均居世界第一，截至2023年末，我国可再生能源装机在发电总装机的占比已突破50%。

　　二、我国电力行业市场竞争格局及重点企业

　　我国电力行业的竞争主要集中在发电领域，电力央企格局已趋于稳定，形成了国家能源集团、华能集团、国家电投、华电集团、大唐集团、三峡集团等大型发电集团，加上中广核集团、华润电力、中核集团、国投电力、中国节能等大型发电豪门的竞争格局，截至2022年末，这些大型发电企业占全国发电装机规模比例约为56%。其中国家能源集团发电量全球第一，国家电投光伏装机全球第一，三峡集团为全球最大的水电开发运营企业，华能集团为全国最大的民生供热企业。

　　国家电网和南方电网是以建设和运营电网为核心业务。国家电网经营区域覆盖我国26个省，是世界上输电能力最强、新能源并网规模最大的电网。南方电网则为广东、广西、云南、贵州、海南五省区和港澳地区提供电力供应保障。

　　三、河南省电力行业发展现状及重点企业

　　河南省作为重要的经济大省、人口大省和新兴工业大省，正处于工业化、新型城镇化快速发展的重要阶段，2023年人均用电量4037千瓦时，为全国平均水平的60%左右，有很大增长潜力。

　　河南省高度重视新型电力系统的建设，出台配套政策引领电力产业发展方向。全省可再生能源快速发展，已提前完成“十四五”装机目标。截至2023年末，可再生能源装机达到6776万千瓦，同比增长38%，占全省发电总装机比重达到49%，同比提高8个百分点。其中风光装机规模居全国第五，中部六省第一。

　　河南省电力产业重点企业主要包括网河南省电力公司、豫能控股、国家能源集团河南电力有限公司、国家电投集团河南电力有限公司、中国华能集团有限公司河南分公司、中国华电集团有限公司河南分公司、中国大唐集团公司河南分公司、华润电力投资有限公司中西分公司等。豫能控股、国家能源集团河南电力有限公司、国家电投集团河南电力有限公司分别投资控股了多家电力企业。

　　风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；电力产业政策波动风险；电力项目推进不及预期风险；安全生产风险；其他不可预测风险。