华融融达期货-铁合金周报：硅锰减产面积扩大，低位震荡中关注去库情况-240324

　　摘要：

　　2024年1-2月宏观数据出炉，其中固定资产投资同比增4.2%，全国规模以上工业增加值同比增7%，社会消费品零售总额81307亿元同比增长5.5，中国城镇调查失业率平均值为5.3%，社会用电量累计15316亿千瓦时同比增长11.0%，全国一般公共预算收入44585亿元同比下降2.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%之间不变，日本央行宣布加息10个基点，拜登政府推出“美国史上最严汽车排放标准”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）资本市场关注监管局下沉市场调研对股市、期市以及债券市场的影响。

　　合金方面，成本下移边际递减但仍有向下的概率，基本面边际好转已经有四周，本周硅锰减产放量，行业景气度打向谷底，巨亏之下仍有减产空间，一旦需求好转合金去库将较快，期现结构发生转变的概率比较大。基于对宏观、资金情绪、基本面、技术综合分析，我们对下周双硅做以下策略：

　　硅铁：兰炭小料已经快接近预期的680位置，电价并未像预期出现调整，但后期调整的概率还是比较大，多元化需求已经出现改观，硅铁整体去库已经有2周，关注4月钢招表现。产业关注6500-6680区间卖保和6380-6200区间买点价，低位震荡格局中关注移仓和增仓情况。

　　硅锰：焦炭快速下跌导致后期下跌空间边际递减，锰矿低位震荡格局中难突破，硅锰成本下移边际递减，内需补库对市场去库影响明显，关注4月钢招和收储。建议产业关注5800下买现货以及6200上卖套利机会，另外关注移仓情况和期现结构变化。

　　投资机构：关注SF05-SM05合约200下正套和350上反套机会，单边关注双硅远月波段多布局机会。（以上策略，仅供参考）