华福证券-电力设备行业事件点评：国网24年第一批智能表中标候选人公示，整体中标金额同比+37.3%-240407

　　投资要点：

　　事件：国网24年第一批计量设备中标候选人公示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次各类采集设备累计中标金额达到123.80亿元，同比+37.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中电表类中标金额103.92亿元，同比+51.7%，采集类中标金额19.88亿元，同比-8.3%。

　　各公司中标情况与份额变化：（1）前10位合计中标金额33.91亿元，占比27.39%，占比较23年整体前10份额下降2.66pct。前5名合计中标金额18.87亿元，占比15.24%，占比较23年整上升体前5份额下降0.87pct。中标前5名公司分别为，威胜（威胜集团+威胜信息）、东方威思顿、三星医疗、许继仪表和林洋能源，中标金额分别为4.12/4.04/3.95/3.54/3.22亿元，中标份额分别为3.33%/3.26%/3.19%/2.86%/2.60%。（2）主要上市公司份额变化：①林洋能源中标名次提升明显，位列第5位，较23年整体提升4位；②友讯达中标2.99亿元，占比2.41%，位列第8位，较23年整体提升2位；③海兴电力中标3.02亿元，占比2.44%，位列第7位，提升1位；④炬华科技由于短期因素影响，中标1.61亿元，占比1.30%。

　　各类电表中标情况：（1）A级单相：合计中标74.34亿元，同比+88.63%。前10合计中标份额20.61%。前10中标份额比较平均，第1位与第10位中标金额相差仅2328万元（威思顿1.70亿元，科陆电子1.47亿元）。（2）B级三相：合计中标26.43亿元，同比-0.95%。前10合计中标份额29.39%，中标份额较为集中。前4位中标份额占比均在3%以上。（3）C级三相：合计中标1.98亿元，同比-12.36%。共20家企业中标，前10合计中标份额58.54%。（4）D级三相：合计中标727.80万元。共威胜集团与东方威思顿2家中标。（5）集中器及采集器：合计中标10.11亿元，同比+6.52%，前10合计中标份额35.96%。（6）专变终端：合计中标9.76亿元，同比-19.89%。共24家企业中标，前10合计中标份额59.06%。（7）高端智能电表：合计中标1.09亿元。

　　投资建议：建议关注国内电表业务占比高，业绩弹性大的电表标的，如友讯达、万胜智能、迦南智能、西力科技和煜邦电力、炬华科技等，以及海内外业务齐发力的三星医疗、海兴电力。

　　风险提示：电表招标不及预期，电网投资不及预期。