银河期货-棉花、棉纱日报-240326

　　【棉花市场消息】

　　1、根据中国棉花信息网，截至2024年3月25日，新疆皮棉累计加工量较上一天增加0.07万吨至557.18万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、郑棉维持震荡格局，今日纺企采购棉花现货淡于昨日，多数棉花企业交投较淡，纺企心态也较为谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前国产棉现货销售基差持稳；23/24机采3129/29B杂3内较多销售基差在CF05+750~850疆内库，少量低于该价；2023/24北疆机采4130/30B/杂3.5少量成交价在CF05+700~750疆内库。一口价基本持稳，当前有部分23/24机采新疆3129/29B杂3内部分一口价成交价在16700左右公定，疆内库。

　　3、新疆农业气象台发布于2024年3月22日，预计今年南疆棉花播种出苗期间出现大风沙尘、阶段性低温天气的可能性较大，各地密切关注农业气象灾害风险预警，及时采取防风固膜和防冷害的综合措施，避免或减小灾害性天气的影响。此外，预计3月下旬全疆大部旬平均气温偏高，旬降水量北疆西部、塔城地区、天山山区偏多，全疆其余大部地区偏少。建议全疆麦区做好返青冬麦的田间管理及春麦抢熵播种工作，牧区要做好饲料储备和防寒保暖工作，设施农业做好增温补光工作，南疆棉区做好棉花的适时、抢墒播种工作。（新疆农业气象台2024年3月21日发布）。据自治区气象台预报：预计3月下旬全疆大部旬平均气温偏高，旬降水量北疆西部、塔城地区、天山山区偏多，全疆其余大部地区偏少。建议全疆麦区做好返青冬麦的田间管理及春麦抢熵播种工作，牧区要做好饲料储备和防寒保暖工作，设施农业做好增温补光工作，南疆棉区做好棉花的适时、抢墒播种工作。（新疆农业气象台2024年3月21日发布）。

　　【观点】

　　国际市场展望

　　根据最新3月全球棉花产销预测，全球棉花总产量整体变化幅度不大，较上月相比增加2.8万吨；总消费较上月相比调增10.5万吨，其中中国、印度分别调增10.9万吨、6.5万吨；期末库存继续向下调减7.7万吨至1814.6万吨。综合来看当月产销报告中性偏多。结合全球部分下游市场开机状况来看，印度开机率继续呈上涨走势，但近期越南开机率有下滑迹象，虽然全球市场预计需求端将会开始有所回暖，但能否彻改善不确定性较大，还需继续关注下游表现情况。

　　美棉情况：当月最新产销预测来看，美棉总产量向下调整7.3万吨至263万吨，但考虑到本年度美棉减产已成定局，对后续美棉走势影响可能幅度较小；消费情况根据最新一周美棉周度出口数据，截止2月29日，2023/24美陆地棉周度签约1.18万吨，周降29.67%，当前整体签约占出口量比例为91%，较5年均值水平低四个百分点；

　　2023/24美陆地棉周度装运7.5万吨，周增23.76%，整体装运进度为49%，较五年均值水平高一个百分点，其中中国装运2.96万吨。

　　考虑到美棉当前期末库存存量较低，不排除对美棉价格继续形成一定的向上因素，但持续性可能有限。

　　利多因素：全球市场对未来消费情况有一定期待。

　　利空因素：新年度美棉种植意向增加，产量高于本年度产量水平。

　　国内市场展望

　　预计3月棉花供应端将继续保持充足状态，一方面当前加工量来看新棉累计加工量处于历年同期中位；另一方面1月商业库存、工业库存量大，短时间内大幅下降的可能性不大。根据全球种植意向来看新年度国内棉花种植面积大概率将继续下调，不排除其对郑棉形成一定的正向影响；需求端目前新棉销售进度相对偏缓，市场备货需求程度略显保守，不排除受寒流影响使得今年“金三银四”出现推迟或缩水表现。纱线利润表现根据数据来看有小幅回升，市场整体情绪相对谨慎，订单变化不明显。

　　纯棉纱市场成交仍无明显好转，依旧较为清淡，家纺市场表现好于服装市场，广东市场表现尤为清淡，目前40-60支棉纱仍是表现相对较好的品种。价格方面下跌主导，局部大厂出现低价走货的情况，压低市场价格，部分市场价格已经低于年前水平。当前开机率虽然维持在相对高位，但低于去年同期水平；库存方面由于年后成交较差，除部分有订单的纺企外多数处于累库状态，当前整体库存水平仍不高。全棉坯布织厂本周市场交投平稳，整体交投气氛显平静，整体价格稳定，局部视量优惠。本周织厂反映大单长单依旧没有明显增量，主下游观望询价为主，目前订单多可坚持到3月底，部分大厂可生产至3月底4月份初。

　　利多因素：1、新年度国内棉花种植面积大概率继续下调。

　　利空因素：1、当前新棉销售进度缓慢。2、棉花商业库存较高，国内市场棉花供应仍将宽松。