光大证券-医药生物行业跨市场周报：“以旧换新”政策推进，有望持续扩大医疗设备需求-240421

　　行情回顾：上周，A股医药生物（申万，下同）指数下跌1.7%，跑输沪深300指数3.59pp，跑赢创业板综指0.88pp，排名18/31。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】H股恒生医疗健康指数下跌6.5%，跑输恒生国企指数4.23pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　上市公司研发进度跟踪：上周，正大天晴的TQB2928注射液、石药集团的恩朗苏拜单抗注射液和呼吸道合胞病毒mRNA疫苗的临床申请新进承办；恒瑞医药的HRS-1358片和HRS-9813片的IND申请新进承办；百利天恒的伦康依隆妥单抗注射液正在进行三期临床；豪森药业的HS-10380片和HS-10384片正在进行二期临床；三生国健的SSGJ-705注射液正在进行一期临床。

　　本周观点：“以旧换新”政策推进，有望持续扩大医疗设备需求

　　2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，4月11日举行的国务院政策例行吹风会进一步指出，我国围绕推动设备和消费品更新换代工作部署了“1+N”政策体系，除了已经出台的相关政策，交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案正在制定印发中，将尽快出台。《行动方案》与医疗领域相关的政策细则即将出台，医疗设备企业需求端有望扩张，尤其是医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等领域值得关注。建议关注医疗设备细分赛道：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、澳华内镜、新华医疗、微创机器人等；科学仪器细分赛道：聚光科技、禾信仪器、皖仪科技等。

　　2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。

　　风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。