东方证券-有色、钢铁行业周观点（2024年第14周）：降息预期放缓，把握有色右侧机会-240416

　　核心观点

　　宏观：降息预期放缓，把握有色右侧机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业和信息化部等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上；3月份，中国CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点；环比下降1.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月份，PPI同比下降2.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点；环比下降0.1%。美国CPI超预期，降息预期放缓，贵金属承压。

　　钢：节后需求边际改善，关注工业用钢投资机会。本周螺纹钢产量环比小幅下降1.26%，消耗量环比明显上升3.86%。钢材社会+钢厂库存总和环比明显下降4.82%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动大幅下降、短流程成本月变动明显下降，长流程螺纹钢毛利环比大幅上升、短流程螺纹钢毛利环比大幅上升。

　　新能源金属：碳酸锂供给过剩预期恢复，关注下游需求增量。截至2024年4月12日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为11.28万元/吨，环比明显上涨1.53%；国产56.5%氢氧化锂价格为10.05万元/吨，环比小幅上涨0.85%；本周MB标准级钴环比价格为14美元/磅，环比小幅下跌1.09%；四氧化三钴环比小幅下跌0.75%。镍方面，本周LME镍现货结算价格17715美元/吨，环比明显上涨5.01%。

　　工业金属：降息预期叠加供给收紧，关注工业金属投资机会。本周LME铜现货结算价为9241美元/吨，环比明显上涨3.45%，LME铝现货结算价为2411美元/吨，环比明显上涨3.28%；本周电解铝盈利新疆、内蒙、云南、山东明显上升。

　　金：黄金续创历史新高，关注黄金右侧投资机会。本周COMEX金价环比明显上涨3.47%，本周黄金非商业净多头持仓数量明显下降2.33%。

　　投资建议与投资标的

　　贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，买入)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，买入)。

　　工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H股的中国宏桥(01378，未评级)。

　　金属新材料：建议关注智能手机及AI产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入)、东睦股份(600114，未评级)、博威合金(601137，买入)、斯瑞新材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。

　　钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动