华龙期货-生猪月报：短线或震荡偏弱，中长期重心上移-240401

　　【行情复盘】

　　3月生猪期货主力合约LH2405期价在14605-15920元/吨之间运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，3月生猪期货主力合约呈现震荡上行，冲高回落走势，整体先扬后抑，小幅上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　截至2024年3月29日周五下午收盘，当月生猪主力合约LH2405上涨290元/吨，涨幅1.97%，报收15030元/吨。

　　【基本面分析】

　　从生猪现货价格来看，2024年3月份全国内三元生猪平均价格和二元母猪价格较上月小幅上涨；仔猪价格较上个月大幅上涨。

　　供应端：能繁母猪仍处于去化阶段，未来几个月内供应端压力仍然存在。出栏体重增加明显，出栏量逐渐回暖。冻品库存小幅反弹，仍处高位，对猪价形成持续压力。

　　需求端：屠宰企业持续亏损，开工率下降明显。白条生猪价差仍然处于低位，需求持续低迷，关注小长假备货及消费情况。

　　从生猪养殖利润来看，2024年3月份外购仔猪养殖利润有所扩大，自繁自养生猪养殖利润亏损幅度有所收窄。

　　【后市展望】

　　2024年3月，生猪期价主力合约呈现震荡上行，冲高回落走势，整体先扬后抑，小幅上涨。展望后市，未来几个月内供应端压力仍然存在。冻品库存持续高企，对猪价形成压制。屠宰企业持续亏损，开工率下降明显，需求持续低迷。综合来看，短期内生猪价格或维持偏弱震荡，下行空间应该有限。不过，从能繁数据推算，未来几个月供给将得到明显缓解，中长期来看生猪价格仍将偏强运行。后续重点关注清明五一节假日备货情况、终端消费变化、二次育肥群体入场情况以及产能去化情况。

　　【操作策略】

　　预计生猪主力LH2405合约短期或呈现震荡偏弱走势，中长期将震荡偏强运行。

　　操作上，建议短线暂时观望，中长线可逢低做多远月合约。