主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,23年实现营收80.46亿元,同比-14.76%;归母净利润1.80亿元,同比-46.26%;扣非净利润0.65亿元,同比-68.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看,23Q4实现营收20.46亿元,同比-16.02%;归母净利润-0.11亿元(去年同期0.48亿元),扣非净利润-0.57亿元(去年同期0.14亿元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)24Q1实现营收24.51亿元,同比+2.79%;归母净利润0.62亿元,同比-57.98%;扣非净利润0.55亿元,同比-48.69%。23年公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.25元(含税),分红总额占23年归母净利润的50.05%。
坚持实施“好货不贵”价格策略,门店业务持续调整。分渠道:23年电商/加盟/直营零售/团购业务收入分别31.67/24.0/18.94/4.90亿元,同比32.58%/-6.67%/+21.69%/-0.51%,电商下滑主要系平台变化影响;门店方面,截至23年底公司加盟/直营门店数分别2037/1256家(净变动-191/+258家)。24Q1电商/加盟/直营零售/团购业务同比+6.65%/-16.0%/+10.16%/+57.32%,线上增长稳健,门店端持续调整,团购表现亮眼。分区域:23年华中/西南/华南/华北和西北收入分别21.32/6.83/5.63/1.97亿元,同比+0.47%/+8.20%/+19.02%/+21.0%;华东/其他(主要指团购、电商业务)收入分别7.19/36.58亿元,同比-2.71%/-29.54%。
产品调价毛利下降,收入规模下滑费效有所降低。23年实现毛利率27.75%,同比+0.18pcts;23Q4起公司调整产品价格,集中在成本优化但不影响品质以及复购率高的零食上,23Q4毛利率同比-0.43pcts至25.43%,24Q1毛利率同比-2.74pcts至26.43%。费用端,23年销售/管理/研发/财务费用率分别19.55%/5.55%/0.54%/-0.14%,同比+0.94/+0.47/+0.01/+0.24pcts,费用率有所提升预计系收入下滑费效略有下降。23年实现扣非净利率0.81%,同比1.4pcts;24Q1实现扣非净利率2.24%,同比-2.25pcts。
投资建议:24年公司将重点提升门店业务的经营管理效率和质量,加强产品创新体系建设,积极做好产品价值传递。我们预计公司2024-2026年营收分别为81.6/83.5/84.5亿元,同比+1.4%/2.3%/1.2%,归母净利润分别为1.4/2.0/2.3亿元,同比-24.0%/+45.7%/+13.9%,当前股价对应PE分别为43/30/26x,维持“推荐”评级。
风险提示:门店拓展不及预期,原材料价格大幅上行,行业竞争加剧,食品安全风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...