银河证券-机械设备行业周报：清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款有望拉动机床等通用设备需求-240409

　　市场行情回顾：上周机械设备指数上涨0.13%，沪深300指数上涨0.86%，创业板指上涨1.22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第21位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）28.0倍。上周机械行业涨幅前三的板块分别是油气开发设备、锂电设备、检测服务；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、轨道交通设备、航运装备。

　　周关注：清明铁路客流较19年增19.6%，央行5000亿再贷款有望拉动机床等通用设备需求

　　【轨交装备】清明小长假期间，全国铁路累计发送旅客7963万人次，日均1592.6万人次，比2019年清明假期增长19.6%。4月4日，全国铁路发送旅客1853.6万人次，创今年以来单日旅客发送量新高，也是铁路清明假期单日旅客发送量新纪录。高铁方面，1）客流恢复超预期；2）受疫情影响竣工积压、出行低迷车辆采购需求低，未来有望逐步释放新增通车里程及车辆采招；3）新一轮大规模设备更新推动下，老旧内燃机车淘汰时间提前带动机车弹性可能翻番，且铁路车辆庞大存量带来更新维保需求，和谐号部分车型6年进入大修期，受疫情影响维修需求也减少推迟，后续有望逐步释放；4）中央财经委员会第四次会议提出降低全社会物流成本中再提“公转铁”，有望拉动铁路机车货车需求。城轨方面，新增通车高峰期已过，未来投资、新增通车及车辆采购有望维持稳定或略降。关注智能化新趋势，信号系统厂商受益。信号系统市场规模有望保持百亿级别以上，通号及旗下卡斯柯维持市占率第一（40%以上）。轨交装备迎客流复苏+降低物流成本+设备更新三重逻辑，建议关注相关标的中国中车、时代电气、思维列控、中国通号。

　　【数控机床&刀具】4月7日，央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款。再贷款利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，将按贷款本金的60%向金融机构发放。此次再贷款一方面是大规模设备更新的配套金融支持政策，另一方面也是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续。我们认为，政策引导新一轮大规模设备更新，新一轮朱格拉周期有望开启，承接新质生产力。随着宏观经济指标边际改善，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望启动。建议关注机床&刀具底部复苏机会，关注通用机床标的海天精工、纽威数控、创世纪，五轴联动数控机床标的科德数控，核心零部件标的华中数控，刀具标的沃尔德、华锐精密、欧科亿。

　　投资建议：建议2024年重点关注AI驱动下人形机器人、大规模设备更新下的设备投资机会以及专用设备领域新技术带动的设备投资机遇。1）人形机器人：24年有望进入商业化落地关键时期，政策支持中国人形机器人产业化未来可期；2）大规模设备更新：央国企先行铁路设备受益，经济企稳进入工业补库阶段顺周期通用设备弹性可期；3）专用设备：新技术驱动新一轮设备投资，关注3CMR、光伏BC及钙钛矿、锂电复合铜箔等。

　　风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。