通惠期货-原油、燃料油日报：原油总体依然是偏强态势，警惕地缘、宏观层面的潜在风险-240408

　　日度市场总结

　　原油：

　　假期期间外盘原油继续冲高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘，4月3日SC主力合约收涨1.63%，报660.9元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外盘，WTI主力收涨0.21美元/桶，报85.65美元/桶；Brent收涨0.29美元/桶，报89.56美元/桶。

　　宏观面上，美国方面经济数据指标持续向好，美国经济衰退的预期进一步降温；目前市场预期降息时间节点延后至7月，美股近期有较明显的回落势头，警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，上周有消息称墨西哥4月将大幅削减原油出口，但随后该国总统称该报道“不属实”，具体情况需要进一步跟踪观察。伊拉克和安哥拉均承诺将控制原油产量，俄罗斯已决定在第二季度将重点放在减少石油产量而不是出口上，以完成OPEC+减产承诺；美国原油产量持续数周维持在1310万桶/日，美国供应增长疲软，但是EIA在周一的报告中预测美国顶级页岩产区的石油产量将在4月份升至四个月来的最高水平，接下来需要进一步追踪美国原油产量的数据来判断美国原油增长的持续性。需求方面，随着美国炼油厂的重启将支撑原油需求，并且接下来汽油需求季节性回升；并且主要工业经济体开始摆脱2022年底开始的低迷，全球贸易流量在2024年初出现加速迹象，这应会提振对柴油等运输燃料的需求。

　　总体而言，当前原油总体依然是偏强态势。地缘层面，近期乌克兰频繁对俄罗斯炼厂发动无人机袭击，根据行业数据计算，俄罗斯4月离线初级炼油产能预计环比增长9.5%至432.3万吨。中东方向，伊朗驻叙利亚大使馆遭到以色列方面袭击，中东地缘局势面临升级风险；另一方面，以色列从加沙大规模撤军，加沙停火谈判突然取得重要进展。中东局势近期走势扑朔迷离，如果谈判依然以失败告终，中东局势或持续升级，盘面继续上行；但是如果实现停火，中东局势骤然降温，则盘面面临大幅下修的风险；建议近期优先关注中东局势走势。

　　燃料油：

　　4月3日，FU报收3517元/吨，LU报收4664元/吨，NYMEX燃油报收273.65美分/加仑。

　　基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着Al Zour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。

　　总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差持续收窄到阶段性低点，或暂时企稳。