国信证券-资金跟踪与市场结构周观察（第十四期）：市场成交持续走高，赚钱效应大幅回升-240227

　　市场成交持续走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前两周（除春节）（20240223-20240202）全市场成交量保持提升，上深两市成交额位于2023年至今的51.2%分位数水平（前值为32.8%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交额上行的背后是各项监管改革持续落地，交投情绪不断上扬。

　　成交额集中度回升、涨跌幅分化。前两周（除春节），行业和个股层面成交额集中度均有所回升，行业和个股层面涨跌幅分化度指标分化。热门行业及个股成交额较大幅度上涨推高市场成交额集中度。行业层面的涨跌幅差距有所回落，但个股层面涨跌幅保持上升。

　　赚钱效应大幅回升。全A涨跌中位数为9.65%，较前值上升17.64个百分点。Top25%分位数为18.16%，较前值上升19.93个百分点。Top75%分位数为3.49%，较前值上升17.88个百分点。个股涨跌家数比为9.57，较前值上升9。

　　行业换手率保持稳定。前两周（除春节）换手率最高的三个一级行业为：传媒（19.78%）、计算机（17.42%）、社会服务（16.57%）。前两周（除春节）换手率最低的三个一级行业为：银行（1.51%）、石油石化（2.05%）、钢铁（3.53%）。

　　机构调研偏好有所改变。从行业层面的机构调研强度看，家用电器（11.62%）、机械设备（9.05%）、汽车（5.52%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证100的调研强度最大，为1.78。

　　股市资金维持净流入。前两周（除春节）股市资金净流入为653.30亿元，较前值减少58.36亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入106.96亿元；（2）融资余额增加375.28亿元；（3）重要股东增持29.87亿元；（4）ETF流入327.65亿元；（5）新发偏股基金4.97亿元；（6）IPO15.60亿元；（7）定向增发0.00亿元；（8）重要股东减持6.08亿元；（9）ETF流出169.75亿元。

　　从资金流入流出来看，前两周（除春节）新发偏股基金流入最多，为9364.18亿元，ETF流出最多，为169.75亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入减少113.44亿元；（2）融资余额增加增加1312.66亿元；（3）重要股东增持减少13.23亿元；（4）ETF流入减少945.09亿元；（5）新发偏股基金增加9266.60亿元；（6）IPO减少39.27亿元；（7）定向增发减少1.00亿元；（8）重要股东减持减少9.64亿元；（9）ETF流出增加82.64亿元。

　　资金流出风险上行。前两周（除春节）限售解禁家数为75家，较前值增加75家。限售解禁市值为629.31亿元，较前值增加629.31亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为347.55亿元。从行业来看，前两周（除春节）限售解禁市值最多的三个行业为：公用事业（117.73亿元）、基础化工（117.43亿元）、电力设备（113.59亿元）。有12个行业没有限售解禁出现。

　　风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；经济复苏不及预期。