东证期货-金工策略周报-240414

　　主要内容

　　★股指市场与基差点评：

　　各宽基指数上周收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证50、沪深300、中证500、中证1000上周分别收跌2.31%、2.58%、1.81%、2.95%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）IH、IF、IC、IM的4月合约则分别收跌2.34%、2.87%、2.03%、3.03%。分行业看，食品饮料、非银贡献了上证50和沪深300主要的跌幅，电子、非银贡献了中证500主要的跌幅，电子、计算机贡献了中证1000指数主要的跌幅。

　　★股指期货分红预测：

　　预计上证50、沪深300、中证500、中证1000基于2023年报的分红点数分别为67.4、81.2、104.5、75.9。下周各指数分红较少，均不到一个指数点。

　　★股指期货基差情况跟踪：

　　各品种基差均随着市场下跌而有所走弱。IH、IF、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为3.00%、1.58%、-0.58%和-9.67%，较上周分别走弱0.15%、0.41%、0.81%、3.67%。由于场外衍生品大多敲入，场外期权做市商大多面临负gamma敞口，目前股指期货所有品种基差都与市场呈强正相关，预计市场总体偏震荡，基差也将呈震荡走势维持当前的期限结构。IM贴水较深建议关注多头替代机会。（注：股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价）

　　★股指期货成交持仓情况：

　　股指期货成交活跃度环比有所上升。IF、IH、IC、IM总成交量周度均值分别为4.9万手、8.3万手、8.2万手、15.0万手。会员持仓方面，除IF外各品种前20会员持仓多空净头寸下行为主。

　　★股指期货展期收益测算与持有合约推荐：

　　股指期货期限结构分化，预计市场和基差长期偏震荡格局，IH、IF维持contango结构而IC、IM维持Back结构，建议展期策略沿用顺期限结构的思路，IH、IF推荐多远空近，IC、IM推荐多近空远，赚取不同期限合约基差收敛速度差异带来的交易机会。