东证期货-国债期货数据周报点评-240421

　　★基差跟踪

　　本周期债基差显著上行，从绝对水平上看三十年国债期货高基差与低IRR特征较为突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体数据方面，30年主力合约基差位于1.78，较上周下行0.25，年化基差率10.8%，隐含回购利率IRR位于-6.49%；10年期主力合约本周基差位于0.34，较上周上行0.21，隐含回购利率IRR位于0.23%；5年期主力合约基差位于0.37，隐含回购利率IRR位于0.30%；2年期国债期货基差位于0.07，隐含回购利率IRR为1.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　★利差跟踪

　　利差与价差方面，本周利率期限利差有所回落，期货隐含到期收益率利差涨跌不一。具体数据方面，T-TF隐含到期收益率利差位于12BPs，TF-TS隐含到期收益率利差位于32BPs，期债收益率曲线凸度（2TF-T-TS）位于20BPs。跨品种价差方面，国债期货2TF-T价差下行0.03，近一年滚动百分位数位于94%附近，国债期货2TS-TF价差下行0.05，近一年百分位数位于14%；国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.03，近一年百分位数位于2%。

　　★模型信号

　　国债期货策略方面，期现策略关注三十年国债期货反向套利策略。期货单边方面，策略基于机器学习的日度多空量化择时策略（T、TF、TS）净值本周有所上行，最新策略信号偏多。基于债券净价加基差预测的三十年国债期货策略信号维持偏多。期货套利策略方面，仓位调整后的跨品种策略本周净值上涨，策略最新信号目前推荐持有近季合约做空TS-TL久期中性组合，下季合约做空T-TL久期中性组合。信用债中性策略方面，基于远季合约的国债期货对冲压力指数高位震荡，其值仍位于调仓阈值之上，故当前信用债久期轮动加对冲策略继续持有低久期1-3年指数，并进行国债期货对冲。现券久期策略方面，基于现券超额收益预测的债券久期轮动策略对4月偏乐观，推荐持有5-7年高久期指数。