民生证券-汽车和汽车零部件行业周报：智驾奇点已至，特斯拉中国版FSD即将推出-240505

　　本周数据：根据交强险数据，4月第四周（4.22-4.28），乘用车销量43.1万辆，同比-9.2%，环比+21.7%；新能源乘用车销量19.4万辆，同比+35.2%，环比+22.4%；新能源渗透率45.1%，同比+14.8pct，环比+0.2pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周行情：表现弱于市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周A股汽车板块上涨0.11%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第24位，表现弱于沪深300（上涨0.42%）。细分板块中，汽车服务、摩托车及其他、汽车零部件分别上涨3.31%、2.22%、1.99%，商用载客车、乘用车、商用载货车分别下跌1.72%、2.57%、2.97%。

　　本周观点：本月建议关注核心组合【长安汽车、比亚迪、德赛西威、伯特利、拓普集团、新泉股份、爱柯迪】。

　　特斯拉中国FSD购买页面显示即将推出智能驾驶行业产业化提速。4月底，特斯拉中国FSD购买页面显示由之前的“稍后推出”变更为“即将推出”，目前已可购买，更高阶功能包括识别交通信号灯和停车标志并作出反映、在城市街道中自动辅助驾驶等，预示着FSD服务即将登陆中国市场。我们判断，FSD若入华落地，有望：1）智驾奇点已至，形成鲶鱼效应，促进国内智能驾驶行业产业化加速，利好线控底盘、域控制器等智能驾驶赛道；2）拉动特斯拉销量，利好特斯拉产业链；3）加速数据积累，算法复用于人形机器人有望加快optimus量产。

　　报废补贴政策发布车展见证自主崛起。4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，补贴力度：个人报废回收2018年4月之前的新能源乘用车、国三及以下排放标准燃油乘用车且换购2.0升及以下排量燃油乘用车新车、新能源乘用车新车的，单车分别补贴7,000元、1万元。预计影响：1）总量上修：国三及以下排放标准燃油乘用车、2018年4月前新能源乘用车基本均具有报废置换性价比，预计2024年报废换新可为国内乘用车市场带来100+万辆左右增量规模；2）利好低端车及高端新能源乘用车：①国三乘用车主置换需求以低端车型为主，下沉市场布局较多、新能源/小排量销量占比高的车企有望优先受益，如比亚迪、长安、吉利；②新能源车主置换结构整体倾向高端化，高端产品线丰富的车企有望受益，如华为系、比亚迪、理想、吉利极氪。

　　投资建议：乘用车：看好智能化领先、产品周期强的优质自主，建议关注【长安汽车、比亚迪、理想汽车H、赛力斯、吉利汽车H、长城汽车】。

　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：

　　1、新势力产业链：建议关注T链-【拓普集团、新泉股份、爱柯迪、旭升集团、双环传动、岱美股份、银轮股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦】；小米产业链-【无锡振华、经纬恒润、继峰股份、模塑科技】。

　　2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。

　　机器人：建议关注Tier1【拓普集团】；丝杠【北特科技、贝斯特】；减速器【双环传动、精锻科技】。

　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，建议关注【潍柴动力、中国重汽】。

　　摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。

　　轮胎：建议重点关注龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】、【玲珑轮胎】。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智能驾驶推进进度不及预期。