东吴证券-石油石化行业跟踪周报：大炼化周报，聚酯链价格上行，化工品涨跌互现-230903

　　投资要点

　　【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年09月01日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：桐昆股份（环比+6.64%）、恒逸石化（环比+4.57%）、新凤鸣（环比+4.40%）、恒力石化（环比+3.26%）、东方盛虹（环比+2.21%）、荣盛石化（环比+1.68%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近一月涨跌幅为恒逸石化（环比+6.58%）、新凤鸣（环比+6.53%）、桐昆股份（环比+2.14%）、荣盛石化（环比-4.96%）、恒力石化（环比-6.49%）、东方盛虹（环比-8.04%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2480.80元/吨，环比减少-49.60元/吨（环比-1.96%）；国外重点大炼化项目本周价差为1650.35元/吨，环比减少-19.22元/吨（环比-1.15%），本周布伦特原油周均价为85.72美元/桶，环比增加1.65美元/桶（环比+1.96%）。

　　【聚酯板块】成本端支撑良好，聚酯链价格整体上行。PX方面，油价上涨叠加PTA开工率提升，PX价格价差维持高位。PTA方面，在成本端强势支撑下，市场步入上行通道。MEG方面，虽成本端支撑较好，但供需格局表现一般，价格环比持平。长丝方面，周前期厂家让利促销，下游积极补库带动库存下降，周后期优惠收紧，市场重回平淡。短纤方面，成本端利好支撑，市场重心上行。瓶片方面，供需双方错配现象仍然持续，市场价格小幅下行。

　　【炼油板块】原油：库存下降叠加减产预期，国际原油价格整体上涨。市场称沙特可能将100万桶/日的额外减产延期至10月，俄罗斯方面也表示将削减9月原油出口量，同时欧洲柴油库存和EIA原油库存下降，多重利好支撑原油价格持续走高。国内成品油：价格整体走跌。汽油方面：高温天气临近尾声，出行用油减少，市场刚需转弱，价格下跌。柴油方面：户外工矿基建行业开工负荷提升有限，柴油刚需偏低，价格下滑。航煤方面：贸易商囤货积极性不高，航煤价格整体居稳。

　　【化工板块】下游需求仍以刚需为主，化工品价格涨跌互现。PE方面，下游市场需求一般，市场价格涨跌互现。PP方面，成本支撑叠加需求改善，市场价格整体补涨。EVA方面，下游需求成交仍围绕刚需跟进，发泡EVA整体维稳运行，光伏EVA报价上调。纯苯方面，月底交割结束，下游备货情绪不高，价格下调。苯乙烯方面，供需端支撑较弱，市场价格下滑。丙烯腈方面，成本端支撑强劲，市场持续上涨。PC方面，双酚A价格走高，且供应端存在利好支撑，市场重心上行。MMA方面，下游需求略有提升，价格上涨。

　　风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。