南京证券-食品饮料行业：茅台批价企稳回升，关注财报超预期机会-240414

　　茅台批价企稳回升，关注财报季超预期机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白酒方面，清明假期期间，茅台普飞批价下跌引发白酒板块股价调整，主要原因为茅台通过巽风等渠道投放375ml普飞，使得普飞短期供给增加，市场担忧非标产品冲击500ml普飞自饮需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前，随着茅台国资委部分渠道暂停发货叠加公司加强市场秩序管控等错失的调节，茅台普飞批价已逐步回升。茅台集团表示，24年一季度茅台各项重点工作有序推进，实现了开门红。大众品方面，东鹏饮料发布2023年年报，公司2023年实现营业收入112.63亿元，同比增长32.42%；实现归母净利润20.40亿元，同比增长41.60%；其中，23Q4公司实现营业收入26.22亿元，同比增长40.88%；实现归母净利润3.84亿元，同比增长39.69%。展望24年，公司东鹏特饮大单品保持稳健增长，补水啦、无糖茶饮等开辟第二增长极，椰汁、鸡尾酒等战略新品，补充产品矩阵，预计公司将继续保持20%+业绩增长。

　　投资建议：白酒方面，经过春糖验证，白酒头部品牌展现较强韧性，市场对于头部品牌的确定性有了重新认知；新国九条提出重视股东回报，强化上市公司现金分红监管，重视上市公司高质量发展，白酒龙头具有高ROE、现金流稳定、分红逐步提升等优势；目前，白酒龙头公司估值仍处于历史较低分位数水平，建议关注年报一季报拥有业绩确定性的标的。大众品方面，春节期间，返乡客流增加，人员跨区域流动较去年更加顺畅，节日期间走亲访友、出行旅游带动乳制品、调味品、休闲零食、功能饮料等细分子品类需求增长，建议关注大众品龙头年报一季报超预期机会。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。

　　风险提示

　　食品安全问题、消费复苏不及预期、行业政策变动等带来的风险