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暴雪与网易达成合作,暴雪旗下游戏2024年夏季回归,维持“买入”评级
4月10日,暴雪与网易重新达成合作,暴雪旗下游戏将根据更新后的游戏发行协议于2024年夏季开始陆续重返中国大陆市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,微软游戏和网易还达成了一项协议,尝试将新的网易游戏带到Xbox及其他平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,暴雪与网易重新达成合作,一方面随游戏上线有望为公司带来流水和业绩增量,另一方面公司有望与暴雪、微软展开更多合作,推出更多合作产品,同时也有利于提升网易品牌价值,助力全球化布局。基于与暴雪合作及对公司游戏流水预期,我们上调2024-2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为339/373/404亿元(前值为331/364/394亿元),对应EPS分别为10.5/11.6/12.5元,当前股价对应PE分别为14.0/12.7/11.7倍,我们看好优质储备游戏上线继续驱动公司业绩增长,维持“买入”评级。
优质储备产品丰富,有望支撑公司业绩持续增长
公司储备产品丰富,已经拿到版号的产品包括《永劫无间手游》《燕云十六声》《萤火突击》《七日世界》《零号任务》等,均有望加速上线。其中《永劫无间手游》于4月1日进行了首测,《永劫无间》端游于2021年公测,曾蝉联两届Steam年度最佳铂金奖项,2023年7月转为免费游戏后,《永劫无间》端游全球玩家数量仅3个月翻番至超4000万,截至目前,《永劫无间手游》官网预约量近2000万,游戏上线后有望延续端游的亮眼表现。此外,公司还有多款在研重磅游戏,包括《代号:无限大》《代号:56》《暂时叫它:天字六七》等,丰富的优质产品管线,有望支撑公司业绩持续增长。
持续加强全球市场与3A游戏布局,或进一步打开游戏业务成长空间
2023年已有多款产品在海外推出,包括《蛋仔派对》上线东南亚和港澳台市场,《Project: Blood Strike》上线东南亚市场,后续有望在更多地区推出更多产品。此外,公司2019年至今在外海搭建了14个工作室,主要以3A主机游戏研发为主,随研发完成上线,或进一步助力海外市场拓展并有望在主机市场取得突破。
风险提示:新游戏上线时间或流水表现不及预期,老游戏流水下滑等风险。
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