新湖期货-能化（PVC烧碱）日报-240425

　　主要观点

　　PVC

　　4月检修量较前期计划有所增加，根据当前的检修计划，装置检修在4月中上旬有较大幅度提升，开工降至同期最低水平附近，供应将有一定幅度的下降，4月下旬至5月底检修量逐渐减少，5月检修量仍然较高，开工将继续保持较低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求近期虽逐渐提升，但恢复速度缓慢，仍处于往年同期最低水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上游开工小幅下降，而下游开工恢复恢复速度较慢，库存连续两周小幅去库，但库存幅度很小，库存仍持平在最高水平附近，未形成有效去库。PVC检修量和前期计划相比有所提升，开工在4月中上旬出现较大幅度下降，对供应有一定影响。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存基本持平在历史最高水平，给价格带来压力。

　　烧碱

　　烧碱检修量仍处于较低水平，开工接近高位附近，且处于往年同期最高水平，未来仍有检修预期液氯近期保持较高水平，电解单元利润良好。氧化铝价格近期维持高位，利润良好，开工积极性高，但前期氧化铝企业液碱库存逐渐累库，氧化铝企业拿货积极性下降，各地长单协议价均有不同程度的降幅。粘胶短纤下游需求不足，开工大幅下降，本周有小幅回升;纺织和印染开工稳定在往年平均水平。下游有节前备货需求，库存压力有所缓解。上游检修有限，检修量不及预期，供应充足。下游氧化铝企业液碱逐渐累库，采购积极性不高，长单价格下调。下游节前备货，企业库存有所去库。期现货价格近期均继续承压。