华福证券-一周综评与展望：政府工作报告明确发展目标-240309

　　投资要点：

　　核心观点：

　　3月5日，李强总理在十四届全国人大二次会议上做了《政府工作报告》（以下简称《报告》），提出了对2024年经济社会发展预期目标以及重点工作任务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《报告》提出，2024年全年国内生产总值目标增长5%左右，与2023年保持一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在这个基础上，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。

　　宏观政策方面，《报告》提出积极的财政政策要适度加力、提质增效，赤字率方面，2024年的赤字率拟按3%安排，预算赤字规模4.06万亿元。2024年将安排新增地方政府专项债发行3.9万亿人民币，较2023年增加1000亿元，并提出了万亿超长期特别国债。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效；保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。产业政策方面，大力推进现代化产业体系建设、加快发展新质生产力是2024年首要工作目标。

　　此外，3月7日，海关总署公布了今年1-2月进出口数据。数据显示，按美元计价，2024年前2个月，我国进出口总额9308.6亿美元，同比增长5.5%；其中，出口5280.1亿美元，同比增长7.1%，进口4028.5亿美元，增长3.5%；贸易顺差1251.6亿美元，同比扩大20.5%。分国别来看，2024年前2个月，我国对东盟、美国出口增速实现增长，对欧盟出口增速大幅回暖，对日本出口降幅持续扩大。从出口产品类别来看，2024年前2个月，机电产品出口大幅增加。

　　总体来看，今年《政府工作报告》内容更加关注集中力量推动高质量发展，特别是强调现代化产业体系的建设与新质生产力的发展。我们认为，未来宏观政策将继续强化逆周期和跨周期调节，积极的财政政策会适度加力、提质增效，中央财政适度发力，优化中央和地方政府债务结构；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，总体上偏宽松，年内存在进一步降准降息的可能性，结构上将更加注重政策的实施效果。对资本市场而言，在当前利率处于低位、上市公司盈利处于底部位置的背景下，我们认为分母逻辑将继续演绎，权益市场继续上行的可能性较大，方向上重点关注与科技创新相关的品种，以及受益于利率下行的红利品种。

　　风险提示：

　　地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。