平安证券-海外宏观周报：美股再跌，日元再升-240908

　　海外经济政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）美国：美联储理事沃勒称，如有必要将支持“提前”或更大幅度的降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）威廉姆斯称，货币政策可以根据数据调整为更中性的立场。博斯蒂克称，“还没有准备好”宣布战胜通胀。美国最新就业数据较上个月略有改善，但并不亮眼，就业市场降温的趋势实则进一步确认。美国8月新增非农就业人数回升至14.2万人，但不及预期，且前值大幅下修。8月U3失业率回落至4.2%，但U6失业率继续上升至7.9%，刷新近三年新高。美国7月职位空缺数超预期下降，职位空缺数与失业人数比值大幅下降，并首次低于2019年最小值。最新公布的“小非农”连续第五个月下降。美国8月ISM和Markit制造业PMI均不及预期，但Markit服务业PMI好于预期。近一周，CME 9月降息预期不变，但远期利率预期下移。8月30日至9月6日，CME 9月降息预期不变，降息25BP的概率维持70%；年内降息幅度由99BP上升至115BP；未来一年（截至2025年9月）降息幅度由208BP上升至244BP。2）欧洲：欧洲央行管委西姆库斯表示，十月份降息的可能性相当小，九月份降息的理由十分充分。

　　全球大类资产。1）股市：全球股市多数承压，美国和日韩股市领跌，东盟股市上涨。美国方面，标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克综指整周分别下跌4.2%、2.9%和5.8%。宏观层面，制造业PMI和就业数据偏弱，引发盈利担忧。行业层面，费城半导体指数整周大幅下跌12.2%。微观层面，大型科技企业陷入反垄断风波引发市场担忧：美国司法部就垄断调查向英伟达发出传票；谷歌的第二起反垄断诉讼计划于9月9日开始。欧洲方面，欧洲STOXX600指数整周下跌3.5%，亚洲方面，日经225指数整周下跌5.8%，受美股科技股下跌和日元升值的影响。富时东盟40指数上涨1.7%。2）债市：美债利率全线下行。2年期美债利率整周下行25BP至3.66%。10年美债收益率整周下行19BP至3.72%，10年TIPS利率（实际利率）整周下行7BP至1.69%，隐含通胀预期整周下行12BP至2.03%。10年和2年美债利差转正至6BP。3）商品：油价大跌，金银铜铝跟跌，主要农产品反弹。原油方面，布伦特和WTI原油整周分别下跌9.8%和8.0%。欧佩克+同意将10月石油产量增加推迟两个月实施。黄金现货价整周下跌0.3%。尽管美债利率和美元指数下行，但投机情绪也在降温。中国黄金储备连续4个月保持不变，未能进一步支撑金价。4）外汇：美元指数整周下跌0.54%至101.18，日元兑美元大幅升值。日本方面，日本央行行长植田和男在9月3日的一份文件中再度重申，如果经济和通胀表现符合预期，日本央行将继续加息。日元兑美元整周大涨2.75%，美元兑日元收于142.30，继续刷新年内新低。人民币兑美元汇率整周基本持平，即期汇率收于7.0882。

　　风险提示：美国经济超预期下行，全球金融市场波动超预期，国际地缘局势超预期等。