主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司2024Q1营收5.81亿元,同比下降3.67%;归属净利润0.51亿元,同比下降37.56%;扣非后归母净利润0.45亿元,同比下降37.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
Q1玻纤价格延续弱势,公司营收业绩承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格方面,根据卓创数据显示,2024Q1无碱玻纤粗纱均价为3677元/吨,同比下降21.82%。需求方面,一季度玻纤及其制品出口52.55万吨,同比增长12.40%,国内方面受涨价下游补库影响产能同比增长的同时,库存从年初84.26万吨下降至79.40万吨。一季度在价格同比大幅下降的情况,虽需求端季度末有所恢复,但整体公司营收业绩承压,收入和归属净利润分别同比下滑3.67%与37.56%。
价格影响盈利,Q1利润率承压下滑。2024Q1公司毛利率为21.55%,同降6.24pct;净利率为8.72%,同降4.75pct,利润率下降主要系一季度玻纤价格维持弱势,产品盈利承压。具体看费用端,2024Q1公司期间费用率为12.87%,同降0.68pct。其中,销售费用率为2.38%,同增0.71pct,管理费用率(含研发)为9.79%,同降0.23pct,财务费用率为0.70%,同降1.15pct。
补库涨价稳步落地,关注二季度下游需求改善。此前,玻纤产品价格持续下降,下游加工制造企业为减小库存损失基本保持最低库存,而目前在头部企业推升价格的情况下,下游开始补库,价格逐步向下传导。同时,头部企业转变了对外策略,后续虽供需格局未明显改变,但短期价格依旧有成本支撑。二季度看,专项债有望加速发放支撑实物工作量,支撑经济增长,同时今年GDP增速预计保持在5%,行业需求增量与GDP比值1.5-2左右,加之光伏铝边框等新兴领域放量,需求韧性十足。
投资建议:我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润3.67/5.27/7.21亿元,同比变动23.8%/43.7%/36.8%,最新收盘价对应PE为12.0x/8.4x/6.1x,维持“增持”评级。
风险提示:风电装机不及预期;汇率波动风险;行业超预期下滑。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...