海证期货-沥青周度行情分析：成本油价支撑，沥青走势振荡-240412

　　供应端：截至4月12日当周，全国石油沥青装置开工率环比下降0.86个百分点至30.83%，其中，山东下降0.04个百分点至27.37%；长三角增加4.2个百分点至43.11%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地区的齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产沥青，日产2000吨左右，4月10-24日转产渣油，正常出货，库存中位，本月重交排产3.1万吨；菏泽东明石化一套300万吨/年常减压装置目前正常生产沥青，日产4000吨左右，中旬以后炼厂生产沥青有降量计划，4月预计排产7万吨；华北地区的河北鑫海两套常减压装置生产沥青，日产1万吨，4月份计划排产30万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　需求端：截至4月12日当周，国内沥青出货量27.82万吨，环比下降1.7万吨；道路改性沥青开工率22%，环比持平；防水卷材沥青开工率30%，环比持平。华东与华南出货量减少，华东主要是月初主营批量优惠取消，叠加降雨天气影响；华南则是主营周内发船减少，加之天气影响汽运出货。分地区来看，山东下游用户多刚需拿货，随着价格走高，资源外流受到一定限制，个别炼厂提货量较为一般；华北贸易商无出货压力，资金问题仍影响终端，需求低迷，前期部分合同尚未到期，中下游用户不急于出货；华东受限于资金不足，动工项目少，沥青实际用量有限，社会库存偏高，继续采购意愿低迷；东北气温略有回升，终端需求暂未启动，炼厂出货意愿较差，中下游用户按计划入库河北资源；西北主力炼厂出货转淡，疆外少量刚需释放，带动疆外部分地区社会库存消耗，实际需求偏弱，疆内外中下游用户前期备货较为充足；华南受降雨天气影响，终端项目动工受阻，中下游用户采购积极性不佳，主力炼厂为刺激下游接货，出台优惠政策，部分炼厂出货情况有所好转，资源多转入周边社会库；西南受资金方面影响，终端需求释放有限，贸易商少量出货，社会库存消耗缓慢。

　　库存端：炼厂沥青小幅累库，炼厂库存持续转移至社会库，社会库亦持续累库。

　　整体来看，成本端原油价格有支撑，近期沥青单边以振荡思路对待；沥青裂解处于偏低水平，油价走势偏强，短期沥青裂解或继续低位盘整，中长期关注做多沥青裂解机会；买弘润沥青现货空BU2404期现无风险套利持有至到期，BU2405、BU2406、BU2407期现套利观望；BU2404-2405、BU2405-2406、BU2406-2407、BU2407-2408套利暂且观望；卖出行权价3680的BU2406看跌期权继续持有，注意风险控制