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事件:吉比特发布2024年一季度业绩报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2024年一季度实现营收9.27亿元,同比下降18.97%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)归母净利润2.53亿元,同比下降17.35%;扣非归母净利润为1.98亿元,同比下降29.54%。
点评:
营收利润同比仍承压,核心产品收入企稳。《问道手游》、《一念逍遥》等游戏流水在生命周期内自然回落,《问道》端游展现出长线稳定盈利能力,《飞吧龙骑士》于2023年8月上线,目前已实现盈亏平衡。《超进化物语2》、《皮卡堂之梦想起源》于2023年末上线,《不朽家族》《神州千食舫》于2024年一季度上线,均对24Q1的流水和收入产生增量贡献,但由于收入与费用的错配尚未盈利,后续有望贡献增量利润。根据七麦数据,《问道》手游24Q1的iOS畅销榜排名38,较23Q4的42名环比提升4名,《一念逍遥》24Q1的iOS畅销榜排名65,较23Q4的68名环比提升3名。截至24Q1,公司尚未摊销的充值及道具余额共5.29亿元,较23Q4增加0.88亿元。
境外板块持续发力,已发行产品稳定运营。公司2024年一季度境外营收1.39亿元,同比增长146.68%,一季度公司在境外上线新游《飞吧龙骑士(境外版)》、《Monster Never Cry(欧美版)》等,《Outpost: InfinitySiege》在Steam国际版上线,已发行的《一念逍遥(欧美版)》《一念逍遥(中国港澳台版)》持续稳定运营。
公司后续产品储备丰富,新品周期值得关注。公司有多款储备产品,其中自研产品包括:《代号M72》(已提交版号申请)、《杖剑传说》(原《代号M88》,拟于2025H1上线境外)、《最强城堡》、《代号M11》;代理产品《亿万光年》(拟于2024H2上线中国大陆)、《封神幻想世界》(拟于2024H2上线中国大陆)、《失落城堡2》、《王都创世录》(拟于2024H2上线中国大陆)、《律动轨迹》(拟于2024年4月29日上线中国大陆)。
盈利预测与投资评级:我们期待公司新品上线后的兑现,及对业绩的增量贡献,预计公司24-26年营业收入分别为39.92/44.25/49.49亿,同比增长-4.6%/10.8%/11.9%;归母净利分别为10.75/12.09/13.56亿,同比增长-4.4%/12.4%/12.2%,4月24日对应估值12x/10x/9x,继续维持”买入“评级。
风险因素:行业政策风险,核心游戏表现不及预期,海外市场游戏不达预期,汇率波动导致的游戏海外收入业绩风险。
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