国信证券-汽车行业造车新势力系列二十四：小鹏与滴滴达成战略合作，极氪发布猎装超跑001FR-230904

　　核心观点

　　埃安、理想、蔚来位列月交付量前三名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年8月，埃安/小鹏/理想/零跑/极氪/蔚来/哪吒/问界的销量分别为45,029/13,690/34,914/14,190/12,303/19,329/12,103/5,018辆，分别同比+67%/+43%/+664%/+131%/+72%/+81%/-24%/-50%，分别环比0%/+24%/+2%/-1%/+2%/-6%/+21%/+18%，年度累计销量分别为299,390/66,133/208,165/73,027/66,975/94,352/84,559/35,019，年度累计同比97%/-27%/+176%/-5%/+115%/+32%/-9%/-7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）埃安8月交付量位列第一。8月多款新能源汽车推出了优惠政策，迎接即将到来的销售旺季，政府出台汽车消费利好政策，消费者购车情绪逐渐高涨，蔚来新款ES6、小鹏G6等重磅新车销量爬坡，消费者换车周期叠加优质供给周期，造车新势力销量整体同环比增长，看好三四季度的市场需求。

　　行业端：2020-2022年，新能源汽车行业的上一轮竞争告一段落，比亚迪凭借垂直整合的供应链体系、三电技术的积累、插混市场的开拓三大优势，市占率领跑行业。2023年起，市场竞争进入耐力赛阶段，绝大部分细分空白市场都已被挖掘，各赛道的竞争激烈程度都有所提升。同时供应链环境趋于稳定，传统车企与造车新势力等发力追赶，行业格局仍存变数。当前时点，各车企起跑降本增效赛道扩大盈利水平，零跑全域自研推出四叶草中央集成式电子电气架构，小鹏将基于扶摇架构推出改款车型实现技术降本；销售渠道方面，蔚来、理想坚持直营体系建设，小鹏、零跑扩大经销商规模，推进渠道下沉，或带来新势力全新格局洗牌。

　　公司端：小鹏与滴滴达成战略合作，将共同开发一款A级智能电动汽车代号“MONA”，预计2024年开始量产，同时小鹏将发行占总3.25%的股票收购滴滴旗下电动汽车项目相关资产和研发能力。小鹏G68月交付突破7000台。零跑发布四叶草中央集成式电子电气架构，并积极开拓对外技术授权等商业模式，2023年上半年已实现经营活动现金流转正。极氪发布001FR，搭载800V高压平台，宁德时代麒麟电池，动力性能比肩顶级赛车。埃安正式推出广汽AI大模型平台，实现全场景智能体验的跃迁，将于近期搭载于昊铂GT亮相。埃安8月实现“交付倒挂”，生产销售45029辆，终端交付52057，首次突破5w交付量。

　　风险提示：宏观经济增速放缓影响居民消费力，新能源汽车补贴政策退坡，行业竞争加剧影响整车厂的盈利能力。

　　投资建议：整车厂重点推荐比亚迪、吉利汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W。零部件重点推荐自主崛起及造车新势力产业链，星宇股份、德赛西威、拓普集团、新泉股份、科博达、保隆科技等。