财通证券-建材行业策略周报：地产政策持续演绎，产业链估值修复中-240512

　　消费建材：核心城市政策放松进行时，龙头标的估值有望率先修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一二线城市放松限购是大势所趋，新模式下产业链需求或逐步企稳回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月底以来，核心城市陆续优化地产政策。5月6日，深圳提出非深户居民限购1套房，且在郊区购房社保缴纳年限由3年调整为1年，多子女的深户居民可郊区再购买1套房。5月9日，杭州、西安全面取消限购。今年一二线城市是放松限购的主力军，根据诸葛数据，截止5月9日，全国共计50个城市对限购政策松绑，其中包含成都、杭州、西安、佛山、东莞、厦门、南京、苏州等22个城市全面取消限购。地产政策放松后有望提振购房信心，三大工程也可对冲部分地产下行带来的需求减少，建材需求有望迎来边际改善。预期先行，我们建议1）长期看好C端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、坚朗五金；3）其他出海相关标的：青鸟消防、赛特新材。

　　新材料：玻纤价格再次提价，价格落地看需求；碳纤维需求乏力，成交清淡。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格上调，节后新单签单有限。本周无碱池窑粗纱市场价格呈继续走高趋势，节后首周，国内各池窑粗纱厂家报价较节前再次上调，涨幅200-500元/吨不等。但近日市场新价成交情况稍显逊色，一方面深加工前期均有适当备货，短期价格提涨后，中下游存适当观望情绪；另一方面，下游需求支撑仍较有限，池窑厂部分货源紧俏下，价格可谈空间有限，整体提货量较节前有所放缓。细纱方面，本周电子纱市场价格均有上调，整体涨幅800-900元/吨不等，且基于月签合同支撑下，月内新价落实推进尚可。后期来看，池窑厂成本端压力仍存支撑，短期价格或涨后暂稳，中长期仍存一定上涨趋势。建议关注具有成本优势的中国巨石。

　　周期：玻璃光伏需求不足观望为主，浮法玻璃价格大稳小动；水泥区域分化，北方提价好于南方。浮法玻璃方面，周内国内浮法玻璃市场大稳小动，假期节日氛围偏浓，成交一般，节后出货恢复，局部个别报涨。近期下游需求稍有恢复，节后中下游有所补库，浮法厂出货尚可，部分库存得到一定削减。叠加部分产线冷修及停产预期，业者心态相对平和，但浮法厂部分库存有压，整体价格调整偏于谨慎。后市看，随近期产能少量缩减，市场心态将得到支撑，成交预期短期保持尚可，价格部分或有小涨。建议关注旗滨集团。水泥方面，五一假期过后，天气情况有所好转，水泥需求继续小幅恢复，全国重点地区水泥企业出货率约为54%，环比前期提升近2个百分点。价格方面，长江中下游地区因错峰生产执行情况不佳，价格基本回落到原点；而北方地区加大错峰生产力度，企业积极推涨价格，预计后期水泥价格仍将维持震荡调整走势。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。

　　风险提示：地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险