主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
公司24Q1归母净利1.1亿元,环比降低74%,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】24年Q1营收15亿元,同减68%,环减41%,归母净利1.1亿元,同减74%,环减74%,扣非净利1.0亿元,同减75%,环减70%;毛利率15%,同减1.6pct,环减2.1pct,归母净利率7%,同减1.9pct,环减9.5pct,符合市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
24Q1三元出货环比持平,铁锂开始放量。出货端,公司24Q1三元正极和钴酸锂出货量1万吨+,环比基本持平;公司23年底已建成11万吨产能,24年海外优势维持,同时将积极拓展国内市场,我们预计24年出货有望同增10-20%。此外,攀枝花铁锂项目一期第一阶段4万吨于24年3月投产,我们预计24Q1铁锂出货量2000-3000吨,4月单月出货达到2000吨+,我们预计24年铁锂出货3万吨左右,增量明显。
国内占比提升导致盈利回落,仍大幅领先行业平均,全年单吨利润有望维持稳定。盈利端,24Q1三元单吨扣非利润1万元左右,环比下降60%+,主要系国际客户项目换档导致海外占比降低,但盈利水平仍大幅领先行业平均;24Q1海外客户占比降至30-40%,下半年部分新项目逐步放量,预计全年海外客户占比相比Q1略有提升,24全年盈利水平有望维持1万元/吨左右。此外24Q1铁锂及钠电业务仍有一定亏损,预计Q2起铁锂出货规模提升可能减亏。
Q1末存货较年初增加2亿元,经营性现金流有所好转。24Q1期间费用率7.2%,同增2.7pct,环增4.7pct,其中财务费用率-2.2%,同减2.2pct,环减1.9pct,研发费用率6.1%,同增2.5pct,环增7pct,主要由于23年末将销售的研发物料调到存货。Q1末存货9.3亿元,较年初增加2.3亿元,主要系新建产能投产导致周转料增加。Q1经营活动净现金流-1.5亿元,同减72%,环增75%;Q1资本开支3.5亿元,同增29%,环减24%。
盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润8.5/10.9/15.7亿元,同比-56%/+28%/+44%,对应24-26年29x/22x/16xPE,考虑公司盈利仍好于市场平均水平,维持“买入”评级。
风险提示:产能释放不及预期,需求不及预期
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...