光大证券-2023年中央经济工作会议精神学习第三篇：地方两会如何落实“以进促稳”？-240131

　　引言：2023年12月中央经济工作会议深刻的解释“以进促稳”的内涵——我们理解，“进”的三个立足点就是“科技创新、扩大内需、重大改革”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本篇报告中我们将通过地方两会目标，聚焦地方如何具体落实“以进促稳”的三个重点工作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点：

　　2024年地方两会目标对应全国GDP增速回落至“5%左右”下沿水平，稳增长仍需中央发力。

　　对比2022年和2023年，2024年地方GDP目标下调明显减速，比上年下调0.22pct至5.41%。过往地方加权目标高于全国两会目标0.6pct-0.8pct，对应2024年全国GDP增速落于4.6%至4.8%区间，位于“5%左右”的下沿水平。

　　我们认为，为实现长期远景规划和稳定短期就业，结合地方两会GDP目标下调幅度缩小、京沪均将目标设定在5%，全国两会大概率将全国GDP增速目标设定在“5%左右”。但考虑地方经济目标设定贴近预期下沿，通过发行超长期建设国债等方式，进一步打开稳增长空间，仍然值得期待。

　　地方如何具体落实“以进促稳”的三个立足点？

　　一、科技创新：集中力量推动颠覆性创新，加强现代产业集群建设。

　　地方推进科技创新主要围绕两条线索展开：1）加快推动形成特色先进制造产业集群，如云南推动绿色铝精深加工，重庆加速整车产能释放，贵州加快打造算力高地；2）优化重组科技研发力量，加速基础科学研发设施建设，以推动重大技术攻关，例如北京、山西均提出要对重点实验室进行优化重组；多个省份围绕着6G、元宇宙、人工智能、量子科技、生命科学、低空经济等战略性新兴产业，提出要抢占先机，加强技术储备。

　　二、内需之激活有潜能的消费：大宗消费、以旧换新和新型消费。

　　地方两会频频提及了以旧换新、汽车和消费电子等大宗消费，以及文旅、“首店”、“国潮”等消费新业态：1）北京、山西、山东、海南、重庆、广东、西藏、贵州等地推进“以旧换新”；2）上海、江苏、浙江、福建等消费业态较为领先的地区提出要大力发展“首发经济”、国货“潮品”等新消费；3）辽宁、甘肃、云南、四川、宁夏、广东、河南、海南等旅游资源较为发达的地区，普遍以发展特色旅游、提升旅游接待量和旅游收入作为今年重点工作。

　　二、内需之扩大有效益的投资：重大项目、设备更新、“三大工程”和城市更新。

　　1）重大项目依然是各地扩大投资的关键抓手，如北京提出“持续发挥重大项目对全市投资的重要支撑和示范引领作用”；2）针对传统产业进行“技改”和设备更新，如福建、山东、广西、重庆、安徽、广东均明确提出要实施技改投资。3）“三大工程”对冲地产投资下滑压力，各地一方面继续在“十四五”规划下推进“保租房”建设，另一方面积极推进配售型保障房和城中村改造。

　　三、重大改革：国企改革、要素市场化配置、财税体制改革、高水平对外开放。

　　1）深化国企改革，加强民企扶持，如天津要加快融资平台市场化转型，贵州提出“四化”等资金投向民间投资不低于40%；2）要素资源市场化配置，安徽、湖南、山东提出推进或争取要素市场化配置综合改革试点；3）财税金融体制改革，甘肃提出要全面落实化债方案，加快解决中小金融机构历史遗留问题。4）加强高水平对外开放，上海提出要继续深化电信、金融、医疗等领域开放。

　　风险提示：国际地缘政治风险，国内经济恢复力度和政策力度不及预期。