东吴证券-房地产行业跟踪周报：新房二手房成交环比持续增长，杭州全域放开二手房限购-240319

　　投资要点

　　上周（2024.3.10-2024.3.17，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅+4.4%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+0.7%、+2.0%，超额收益分别为+3.66%、+2.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】29个中信行业板块中房地产位列第7。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　房地产基本面与高频数据：

　　（1）新房市场：上周38城新房成交面积195.6万方，环比+19.2%，同比-53.7%。2024年3月1日至3月15日累计成交392.1万方，同比53.3%。今年截至3月15日累计成交1914.9万方，同比-46.1%。

　　（2）二手房市场：上周17城二手房成交面积162.6万方，环比+16.5%，同比-22.6%。2024年3月1日至3月15日累计成交324.5万方，同比31.3%。今年截至3月8日累计成交1355.5万方，同比-18.3%。

　　（3）库存及去化：14城新房累计库存9742.8万方，环比+5.2%，同比+2.5%；14城新房去化周期为22.9个月，环比变动+2.0个月，同比变动+6.6个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为17.4个月、14.3个月、23.9个月、63.6个月，环比分别变动+1.0个月、+1.4个月、+7.3个月、+2.1个月。

　　（4）土地市场：2024年3月11日-2024年3月17日百城供应土地数量为387宗，环比-24.1%，同比-16.4%；供应土地建筑面积为1488.7万方，环比-51.3%，同比-44.4%。2024年累计供应土地数量为4884宗，同比+5.1%，累计供应土地建筑面积为25870.9万方，同比-12.5%。

　　重点数据与政策：中央层面：金融监管总局表示目前金融安全基本盘非常稳固；央行表示要营造国际化的一流营商环境；金融监管总局表示要加快推进城市房地产融资协调机制落地见效；央行表示要做好金融支持地方政府债务风险化解工作；国家发改委发布发布促进国家级新区高质量建设行动计划。地方层面：上海鼓励商业银行提供差异化贷款产品；深圳就安居型商品房产权管理有关事项公开征求意见；南京城乡建设计划总投资638.5亿元；杭州全面放开二手房限购政策；香港计划取消部分楼市调控措施；广州、合肥、海南等多地公布房企白名单；苏州、天津、自贡、淄博等地优化公积金政策。

　　周观点：3月第2周新房及二手房成交环比均有显著复苏，2023年高基数背景下同比仍承压。上周杭州放开全域二手房限购，提振市场购房需求。3月以来，多城带看量环比复苏但销售转化率仍处地位。我们认为更多核心城市的地产政策有望全面放开，同时需要关注“白名单”项目信贷支持的推进力度。推荐1）当前估值较低、可能受到市值管理考核要求的央企，未来预计将通过增持、回购、提高分红比例等手段传递信心，稳定预期。推荐：保利发展、招商蛇口、越秀地产，建议关注：华润置地、中国海外发展。2）拥有充沛优质持有型物业资产、现金流有望边际改善的房企。推荐：万科A、新城控股，建议关注：龙湖集团。3）城中村改造受益标的：珠江股份、城建发展；4）物业公司：华润万象生活、保利物业、绿城服务、越秀服务；5）代建及中介公司：绿城管理控股、贝壳。

　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。